花钱问大问题：游戏产品大年来临，如何看待游戏行业的投资机会？
我们先来捋一下，2023年可以确定，必然一个游戏大年。你就从2023年要发布的新游来看，量与质齐升。比如各家上市公司都有重点游戏产品上线。目前已知今年上市的超级无敌大重磅游戏有那么几个：
腾讯的《无畏契约》、《命运方舟》
网易的《逆水寒》手游
祖龙的《以闪亮之名》
中手游的《仙剑世界》
兄弟们战友们，2023年游戏市场带概率回暖。如何抓住游戏行业的投资机会，如何布局？
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花钱问大问题：游戏产品大年来临，如何看待游戏行业的投资机会？
我们先来捋一下，2023年可以确定，必然一个游戏大年。你就从2023年要发布的新游来看，量与质齐升。比如各家上市公司都有重点游戏产品上线。目前已知今年上市的超级无敌大重磅游戏有那么几个：
腾讯的《无畏契约》、《命运方舟》
网易的《逆水寒》手游
祖龙的《以闪亮之名》
中手游的《仙剑世界》
兄弟们战友们，2023年游戏市场带概率回暖。如何抓住游戏行业的投资机会，如何布局？
中手游，基本利空出尽了，现在估值低，版号储备丰富，也有大作《仙剑世界》，我觉的可以搞搞
之前看到过一个说法，游戏行业之所以长久不衰，并且表现远远好于影视、音乐等其他内容产业，一个原因在于，游戏的体验始终在不断升级，持续带给玩家更好的沉浸感。这也是为什么游戏产业正在被越来越多国家重视，甚至游戏还被看作第三次科技革命中的重要“放大器”。
但这事反过来理解也可以，科技同样是游戏IP的放大器。很多老IP的游戏有机会能够新技术进行结合，在新时代诞生新的生命力。比如达美提到$中手游(00302)$ 的《仙剑世界》就是最好的例子。
在国内游戏IP里，仙剑说第二恐怕没人敢说第一了。从之前放出的信息看，中手游打算把仙剑IP做成一款开放世界的游戏，投入也比较大。这款游戏截止目前开发立项已经有三年之余，投入超过3亿的开发费用，由中手游旗下的满天星工作室研发，团队规模更是超过百人，不出意外应该能在今年年内正式上线。
除了开放世界的设定外，游戏里还融合元宇宙的相关技术和理念。比如，用户可以在商业区“娱乐消费”、“结识同好”或是在居民区 “家园建设”、“社交互动”，亦或是借助官方提供的UGC编辑器，自由创造内容，上架交易和创造收益。
无论从研发投入力度，还是仙剑IP本身影响力看，仙剑世界都是今年可以重点关注的产品。一旦这个产品能成功，中手游的估值就可以往上拔一拔了。
作为一个典型的内容产品型行业，游戏公司往往都有项目制的问题。简单来说，一个公司业绩的好坏往往过度依赖于单一产品。作为投资人来说，我们要尽可能避免这种不确定性带来的风险。沿着这个逻辑，我大致有两个思路：
一是投资产品线储备丰富，且已经被证明过研发能力的头部游戏公司，比如网易、腾讯。这个逻辑比较简单，就不做过多展开了。
另一种是投资IP型游戏公司，IP游戏的好处很容易理解，由于IP的存在，游戏内容自带用户池，在有限的营销预算内，也能保证不错的下限。举个例子，开源证券数据显示，IP游戏受众玩家比非IP受众玩家的付费率高于3%-15%的水平。此外，根据广发证券数据显示，IP游戏的转化率也远远高出于非IP游戏。
IP型游戏公司的代表就是中手游。从21年财报看，中手游的IP储备也十分丰富，包括的仙剑、海贼王等IP储备数量更是达到123个，其中授权IP55个，自有IP68个。今年预计还会上线多款仙剑IP游戏。随着后续公司IP游戏陆续上线，其后续的表现我们可以保持关注。$中手游(00302)$
我个人感觉，随着年龄的代际更新，未来游戏的用户数还有望进一步提升。大家知道，现在年龄偏大的人口，比如说50岁以上年龄段的人，基本上没有玩游戏的习惯。国内游戏的第一批玩家可能还要追溯到70后、80后，尤其是一、二线城市的80后大多数小时候都有玩游戏的经验。
再往后看，90后、00后真正成长于智能手机的一代，他们其实对游戏的接受程度，消费能力以及消费开支相对来说比较强。当然，这个年龄段的人口，90后基本上已经就业了，00后可能还在逐渐走上工作岗位。
虽然00后对于游戏的接受程度比较高，也保持着比较高频的消费，但是消费能力还没有那么强。反而是70后、80后的消费能力比较强，但这个群体对于游戏的接受程度或者说在游戏里面的渗透率可能没有90后、00后那么大。未来随着代际的更迭，消费能力的提升，对于游戏的认可度又会提高，渗透率的提升有望进一步扩大。
消费人口代际的更迭，还会带来一个机会，就是不同代际的用户喜欢不同的游戏。就目前来看，我关注到的一个风口是国风游戏。文化自信加上国内游戏生产力的提升，让国风游戏崛起创造了机会。今年比较受到关注的国风游戏大概就是中手游的仙剑世界了。从这个角度上说，$中手游(00302)$ 也算是处于风口上的游戏公司。
游戏值不值得投资你问问自己现在还玩么？游戏最大的受众是哪部分人，是青少年，青少年现在国家是鼓励玩游戏么？另一个角度，青少年人群未来是增多还是减少？综上，游戏本质上是夕阳行业，不值得布局
今年游戏三个大逻辑，一是政策反弹带来的新产品大量上线；二是AIGC/chatGPT带来生产效率变革；三是业绩底部反转。
四个方向：一是最优先受益于政策回暖、效率改善的平台型公司、运营型公司：腾讯、B站、心动、三七；
二是已经在海外验证成功且拿到版号的产品：以闪（祖龙）、T3（心动）、无畏契约（腾讯）
三是这两年产品出海成绩特别好，但产品国内目前还没拿到没版号的：三七
四是内容能力特别强的，在研储备还特别丰富，一堆产品等着拿版号的：网易
BTW：个人认为对那些特别追求画面的公司和IP持有方，chatGPT带来和效率变革，可能降低了他们的护城河。
$禅游科技(02660)$ 就搞这个。这个完全是个小型印钞机#港股观察#
炒股不是最好玩最上瘾的游戏么？还需要玩别的？
今年的消费复苏，给游戏板块带来了业绩助力。游戏算是大消费板块里面非常重要的一个环节，疫情放开后，用户收入或多或少都有一个提升预期，玩家肯定是愿意多消费。
而且游戏属于消费升级里面门槛不是很高的板块，在某个游戏里面买个皮肤、买个英雄，或者在付费的一些游戏里面买个道具、开通VIP的权限，这种支出的门槛比很多消费都低。所以消费水平、收入水平稍微改善一点之后，可能对于游戏方面的这种需求就可以形成比较强的业绩弹性。
那么哪些游戏更可能把握这种消费复苏呢？氪金游戏还有3A大作可能很容易被人想到。除了这些我还有一个思路，就是能给用户带来新消费体验的游戏。举个例子，在《仙剑世界》里，现实世界中的国风品牌商户可以为玩家提供沉浸式的消费体验，用户在游戏中可打通虚拟和现实的消费，这种新颖的消费体验，也更容易激发用户的消费热情。
这样看，消费复苏下对整个游戏板块是利好，像$中手游(00302)$ 这种能创新游戏消费体验的公司，可能会更加受益。