$格力电器(SZ000651)$ $比亚迪(SZ002594)$ $特斯拉(TSLA)$
这是个开放式的讨论。我只是提供一个理解某些市场现象的角度，一点看法，不一定对。雪球格力粉丝甚多，他们可能有同样一个问题，公司那么好，怎么就不涨？
广义上看同样是制造业，家电制造与汽车制造，现在看起来，估值差很多。格力那么好，怎么不涨；比亚迪那么贵，怎么还涨？何况从利润率的角度，说不定白电还比造车要好，丰田管理那么牛掰、降本增效不要命的公司，抠门到每一根螺丝钉钉，毛利精进到多少了呢——20%。日本公司，你可以说他创新能力不足（往往是文化以及株式会社这个组织模式的结果），但一定不能说他经营能力不善。而比亚迪的毛利率在我的印象里，上20都非常困难。而家电行业，不用看个别公司，整个行业就稳稳在25%以上，我相信只要格力愿意，超过行业平均水平还是没问题。
所以你说是因为一个模式好、一个模式不好，导致了估值上的跷跷板，我是不信的。
我认为最重要的还是趋势，是从一个行业的整体趋势，来判断在未来这个行业是不是能赚到钱。我们做投资往往都在找一个赛道——或者说土壤吧，在这片土壤上赚钱比较容易（这与勤奋努力、聪明才智不冲突，但有时候也不相关）。我们要找所谓的，那种“就算开个图书馆也能赚钱”的土壤。
要有行业想象空间的土壤。造车是个烂生意——以至于让芒格说出，轮子上的生意我们坚决不碰。——但如果把车作为一个智能终端来理解——比喻成手机太过分啦，算个装了轮子的iPad吧——你就可以往上面堆软件，而软件一堆，毛利自然就起来了。
比如特斯拉，我们可以合理预期在未来会有三块业务：1. 造车，不赚钱，毛利10%，甚至哪怕是0，倒亏钱，互联网行业告诉我们亏钱买流量不丢人；但是 2. 车载系统与自动驾驶，SaaS这块，毛利是40%，还有3. Robotaxi这块更惊人，毛利可达70%，这一下子商业模式就升华了，土壤一下子就可以开图书馆了。而事实上目前特斯拉的毛利，就已经好过了锱铢必较的丰田，达到了26%左右。
而特斯拉的故事，是一个在比亚迪身上完全可复制的故事。因此比亚迪未来的“商业模式”，会非常乐观。而空调虽然也可以作为一个智能终端来理解，但并没有那么大的市场容量——说白了，空调能做的事情太有限，除了给你热、给你冷、给你湿润、给你电上省一省。
股价永远是对未来的预期，这预期不好，哪怕现在现金流哗哗哗地进来，也不会长久。价投是便宜价格买好公司，但好公司与便宜价之间，显然是好公司的重要性要远远大于价格便宜。
巴菲特买过一堆便宜货 ，有生产农具的工厂，有不入流的百货公司、更有日暮西山的纺织厂（正是伯克希尔纺织厂），但几乎无一例外统统扑街。不是因为买得不便宜，也不是因为公司当时不好；而仅仅是因为，公司的未来，斜阳断影，令人断肠。
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利益披露：作者持有比亚迪多头仓位。本文不代表任何投资建议。
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两个都不搞。。。因为比亚迪我按爆计算器都按不出可以支撑现在市值的利润假设
前几年格力涨得好的时候是一个逻辑，那时候比亚迪的股价………
马后炮找理由是最简单的
呵呵，前两年大家怎么骂比亚迪的？跟现在骂格力何其相似？涨了就一堆理由，车子什么终端，说破天也没有一点可能。风口上的猪早晚摔下来，格力说不定哪天也成为了风口上的猪，前几年30-50之间我买的比亚迪，我现在分批卖给你，买入格力。等过两年我在高价卖格力给你，从这个角度要谢谢你这样的投资者。
小心被计算器砸，标准回答是：难道格力挣得是假钱？其实：价值是关于时间段的函数，确切的说是在时间轴上的积分，显然想象力或者演绎能力对曲线的描绘对按计算器是降维打击
啧啧，不久前大家还一致认为白电生意模式好，各种理由说出花来呢。。。
1、购买低估值的股票并不是价值的“持续”来源，企业持续创造价值才是。
2、格力不能代表家电，格力五年前是空调，十年前十五年前还是空调，其他的都没有搞成。而海尔美的就在进化中，你看看他俩的估值市值。
3、造车是烂生意，但如果这个行业有十倍百倍的空间那么想象了就来了。
4、当你谈到比亚的时候，能否诚实的告诉我：你真的是在投资还是再期待下一个大头接走你的筹码？
去年我才在雪球上学会现金流折现，巴菲特芒格也说了，为什么航空汽车公司烂，连段永平也说，你赚一块钱得去拿两块钱来保持竟争力阿，格力是少有少有的赚一块钱拿八毛出来分红也不影响竟争力的公司，你比亚迪行吗？
当你被问起这个问题时，答案一定是肯定的。但细想一下，交通工具的本质是将人从a点运送到b点。而追溯一下，其实车的诞生就是贵族的奢侈品。在车出现之前人类就有从a到b点的需求。我的目的是从a到b点，你为什么给我弄辆车。（就像当年T型车的创造者老福特说的，我要一双手为什么来了一个人）。
有人说T型车的出现让车辆开始普及，但是否能证明当时的西方社会，每个人都有实力买得起T型车？即使到了今天一辆车的价格，能上路也要大几万吧，而且油费、保险、保养及其他费用，即使停着基本上每年也会花上大几千吧。这样的价格和消耗也不是能全民普及的。然而是谁让这不可能变为可能呢？
“预算不够？没关系我给您申请三年购车贷款，算下来一个月才一万多。”“您有购车资格啦，简直是天上掉金块砸到您了，现在一个指标就值几万，您只买辆十多万的车，都对不起您的指标。”当然不仅是销售，还有“教育”。“上班的同事都有车，自己没车总觉得比人矮半头。”“小区里的人都有车，只有自己每天走着进大门，看到人家在车上看自己的眼神，简直是异类。”“发了年终奖，一家人凑凑正好能买辆。”“上班那么远，乘公交等着没谱，地铁能把人挤成相片，总不能挤一辈子地铁。”“自己辛苦奋斗那么多年，总该学会心疼自己。”“一个人最好的年华就该有一辆爱车陪伴。”
而当你有了买车的念想，就会发现车这东西能满足你的任何需求和虚求，虚求是啥参见网页链接。品牌，车型，大小，长短，动力，舒适性，越野性，承载能力。各种分类各种型号各种款式只有想不到，没有做不到。而且价格也真是做到了无缝衔接。“20万您嫌贵，这有一款同级别的，只是车载屏幕小了点，比刚才那款便宜2000。”“什么您就差2块，没关系，这还有一款同级别的，就比刚才那款少了根螺丝。”
刚买车时你的需求是从a地送到b地，但你一旦上了道，被教育后就有了更多“虚求”。
您想要更舒适的座椅，（其实就是在车上放个沙发）。但车上加沙发可不是车的价格加沙发的价格，因为这叫舒适型轿车，所以价格比普通车至少也要翻个倍。
您要能乘坐的人多，（就是在车上多加把椅子）。但这可不是车加个椅子的价格，这叫MPV。价格是普通车四倍。
您想体验推背感，驾驶乐趣。（就是给发动机加几个气缸），但这可不是加个气缸的价格，这叫超跑。您要花普通车十倍的价格。您嫌贵没关系，我们还有电车款，电车提速就是把供电功率加大就行（就是改个变压器），所以价格也更亲民。但可不是普通车加变压器的价格，这叫纯电动超跑，价格也要比普通车翻两番。
您想要更好的越野能力，（就是换四个大车轮子），轮胎尺寸越大，纹路越深，抓地越强嘛。然而可不是换个轮子的价格。这叫SUV，价格至少要比普通车翻两番。什么您还想着大沙发，没关系换大轮子加上大沙发，这叫豪华SUV，价格又比普通SUV再翻一番。就像玩麻将，只要想出一个叫法就能加一番，就能多要点钱。
当然也少不了商家为你量身定做的各种套餐或者说套路，“您做个全车贴膜，给您便宜2万，不是车便宜两万，是贴膜原价4万，您提车加贴膜能给您便宜两万。”“如果在我们这上全险，可以给您申请低息贷款。”“您想加装运动款轮毂，只要再加个全车包围，我们还可以送您两次保养。”
经过与销售的论战，占了无数“便宜”，刷卡刷码喜提爱车时，才知道到底掏出去多少钱。而随着价格的提高，也与从A点到B点的初心越来越远。
车就这样连哄带骗普及到了每个普通人，它可以不是交通工具。（远的地方还是坐高铁，因为省钱，速度快，不用承受驾驶疲惫。近的地方堵车严重，关键时刻赶时间还是不敢依赖汽车。）而且车子一动，油费，高速费，停车费（你先得能找到车位才有资格交停车费），还有因为开车不慎交的罚款，及修车费等等。所以汽车真的不是普通百姓出行首选。但是确实是普通百姓的必须品。因为别人有，你没有就别扭。就像朝着人群反向走，哪有那么大的勇气。如果能这样做的肯定是高手，请参见 网页链接。也就是说普通人根本做不到，所以普通人还是需要一台车。
上面都是说的车的“好”，下面再吐槽一下车的坏。
使用年限。当你喜提爱车起，他就进入倒计时，一般来说车的使用年限是十年（现在应该很少有人能把车开到十年的）。也就是说每年的折旧就是10%。时限一到，当时被销售忽悠买入的爱车就会变成一堆废铁，而你还不能把它卖给收破烂的，因为卖给他们这堆废铁也价值不菲呢。为了吸尽你的最后一滴血，你的废铁会被强制要求去报废解体厂，在这里废铁也会再给你折个价，还要交付解体费、垃圾处理费等，最终到手的就是包烟钱。
而车对于普通人的迫害还不在于购买时价格贵，而是他的购买后的各种消费。当你买了车，后续的消费很多就由不得自己，就像你撒了一个谎，就要用无穷无尽的谎去圆。
油费。当然如果你就放在停车场永远不开，油费会节省。但是没有人这么做，虽然他们也知道市区堵车停车不方便，外地开车又累又不划算。但他们还是会开，因为如果不开当时就不用买了，既然买了还要开，这样自己当初决策才没有错。并且厂商会告诉你，如果车年久不用，对发动机、各种线路、轮胎都是更大的损耗。车越开才越好，这是厂商教育你的。但是开就得烧油，油的价格也与车成正比，厂商会教育你，好车就得用好的油品。其实你不知道的是油品就像人品，其实各国各地的标准也都是不一样。所以你自以为为爱车加高标号的油品，其实也就是图个自我安慰。
保养。不管你开不开保养都是少不了的，而且如上所说貌似开比不开对车更好，总之保养这个坑你也是躲不开。同样好车就要更好的保养耗材，价格也更贵。
修车。车是由零件构成的，所以一辆车所有的零件加在一起应该是这辆车的价格。然而现实可不是这样，找懂行的人算一下就知道，在修车厂或4s店，如果一辆车的零件加在一起可能要价值几十辆车。而且越贵的车，他的零件整车比就越大。而车是有利润的，所以零件作为车的一部分，本身是有利润的。而零件作为独立的个体又叠加了利润。这里还不包括工时费。
也就是说，当你为车换某个零件，这个零件赚了你三部分钱，第一是这个零件作为车的一部分时的利润，第二这个零件作为一个独立个体存在时所叠加的利润，第三用新零件代替旧零件时再次叠加的利润。总觉得这三件事形成了一个不可能三角，从逻辑上是讲不通同时收取三部分钱的依据。当然人家还是收了，而且还是老规矩越贵的车收费越贵。
保险。其实如果你老老实实遵守交通规则，根据有关要求，只需上个几百块的交强险。但没有人这么做。为了体现对爱车的爱，人们都会把能保的都保上，美其名曰全险。全险当然保的全，平时爱车刮刮蹭蹭的，基本上保险都能保。代价是贵，你的爱车贵，保险也就随着贵。有意思的是当爱车遭遇划蹭，需要出险，修车厂会告诉你，这点小伤还是别走保险，因为一旦你出险，第二年的保费就会提高。而你修车这点钱还没有保费提高的多，所以还是自费修吧。就是如此荒谬，花重金买保险的意义是为了平摊风险，而真出了风险，却要自己买单。
还有停车、高速等，经常短途就意味着停车费高。经常长途就意味着高速费高。
我们暂且估算一辆车平均的使用年限是十年，折旧是10%，由于占大头的油费，保险，保养，修车费用都是与车价成正比，算起来每年上述的各种费用基本上要占车价的10%。当你喜提爱车，它就像一只蚊子趴在你身上，吸你的血（各种花费），而当这蚊子吸了十年终于吸不动了，就变成一堆比废铁还要廉价的东西，价值瞬间归零。
这让人不禁想到了一面镜子，镜子外是高股息股票，年增长率10%左右，股息率10%左右。镜子里面是车子，每年损耗10%左右，花费10%左右。当你买了一辆车，你所放弃的机会成本就是买入高息股。而十年后当你的爱车寿终正寝时，算一算它所花掉的钱，正是这支股票所挣到的！网页链接