这么长的评论很难的,大多数说法我赞同,其他有一些探讨。
1. 会计上或者说税务上不一定,费用化成本前重后轻,资本化细水长流,这个取决于tax planning的能力,但反正会计准则很多是定死的,这个也没啥可讨论的;
2. 营销会增加brand equity,比如宝洁每年把年收入的10%+用来做广告,才有其现在的品牌价值;而且其用的还不是互联网的获客逻辑,而是ROI逻辑;
3. CAC低是最好的,比如拼多多一开始搭微信的流量红利CAC巨低,但在一个前途光明的赛道里CAC往往成指数级上升,然后再趋于平缓;总之你后面的说法(其实是经济学原理)我是赞同的,没有门槛的情况下大家一定会把CAC干到最高,从而CAC就是门槛本身;
4. CAC与LTV这个模型,其实是一个并没有完全成熟的想法。很多东西是思考层面的,是理论上的,就像经济学的很多模型一样,很多东西实践上算不出来。
5. 我认为很多公司在考虑营销费用的时候,ROI也好或者其他任何测算营销回报的方法来说,其实未来都是模糊的,他们只知道这个仗值不值得打,值得的话就尽量去打赢。很多时候纯财务投资的股东不得不去相信他们的判断。所以巴菲特说买股票要充分相信管理层嘛,不信的不买。
很有深度与价值的评论与探讨,喜欢这样的评论,十分感谢您。我刚打赏了这条评论 ¥100.00,也推荐给你。
@陈达美股投资 非常感谢达哥的回复和打赏! 关于您提到的几点:
1.会计处理上, 在新的GAAP标准下, 品牌和专利这类可以一直续期的intangible asset跟商誉一样, 都被定性为without definite lives的资产, 都不能摊销了, 也就没有之前那种税务优势了.
2.同意, 对于绝大部分公司, 销售和营销费用是必须的, 短期比如疫情期间可以暂时缩减, 但是长期缩减会影响之后的revenue.
3.是的, 拼多多的百亿补贴在前2-3年确实效果很好, CAC也很低, 所以现在阿里也开始搞大规模补贴来跟拼多多竞争了, 2020Q4阿里的Sales & Marketing fee直接YoY上升60%(一个季度的营销费用从150亿增加到250亿人民币), 之前营销费用增速都是基本不超过30%的. 增加的部分可能很大部分都用到聚划算搞补贴了. 这样补贴下去CAC只会越来越高, 对双方的股东都是没好处的, 消费者成了赢家, 就像当年的打车大战. 比起靠营销费用来构建门槛, 商业模式和服务本身构建起来的门槛会更有价值.
4.是的, 现在大公司财报里面主要是Salesforce一直在提LTV, 其他SaaS都不太提的因为没法量化. Salesforce 因为revenue规模都20B这么大了营销费用还占45%的revenue, 得找点理论依据.
5.确实, 之前的google pay砸了一堆钱获客, 真的就肉包子打狗了. 未来是高度不确定的, 所以才需要安全边际.