思源电气乘电力投资之风,业绩未来可期

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1、电力系统行业布局全面,穿越行业周期,带动盈利增长
公司是目前输配电设备行业中少数几家具备电力系统一次设备(传统机械类电力设备)、二次设备(控制类电力设备)、电力电子设备等产品的研发、制造和解决方案能力的厂家之一。
2023 年总营收124.60 亿元,同比增加18.25%,归母净利润15.59 亿元,同比增加27.75%;归母扣非净利润14.21 亿元,同比增加21.63%;毛利率29.50%,同比增长3.17pct。2024Q1 总营收26.58 亿元,同比增加22.36%,归母净利润3.63 亿元,同比增加66.32%;归母扣非净利润3.41 亿元,同比增加86.96%;毛利率30.70%,同比增长4.48pct。
2、产品扩张助力协同发展,优势明显
公司 2006 年仅高压开关、线圈类两大主要业务,收入占比分别为38%、51%;目前已经形成开关类、线圈类、无功补偿类、智能设备类、工程总包5大主要业务,2023 年各块业务收入占比分别为45%、22%、15%、8%、7%。
3、海外需求端发力,推动公司收入增长
公司长期坚持海外战略,持续进行产品和市场投入。2023 年海外市场新增订单 40.1亿元,同比增长 34%。

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