Ellen沈

【东北总量•周道如砥】抱团风向标重挫，新投资方向何在？

宏观研究
宏观首席沈新凤纪要——如何理解近期央行释放信号？
1月15日，央行中性续作MLF，当月合计净回笼405亿元。我们认为主要原因是银行对MLF的资金需求不强。近期1年期AAA同业存单利率在2.76%，低于MLF利率近20BP。另一方面，结合年初以来公开市场操作持续净回笼的情况，同时孙国峰司...

【东北宏观沈新凤/尤春野】通胀温和回升，尚无过热风险——12月通胀数据点评

报告摘要
中国2020年12月CPI同比上涨0.2%，预期0.1%，前值-0.5%。CPI环比上涨0.7%，前值为下降0.6%。CPI环比由降转涨的主要原因是食品价格的回升。由于今年极端低温天气影响我国大部分地区，鲜菜、鲜果的生产和运储成本增加，进而引起近期鲜菜、鲜果价格回升。冬季肉类消费较为旺盛，猪肉价格...

【东北宏观沈新凤】跨年效应逐步消散，隔夜利率低位回升

报告摘要
货币市场：前半周资金面宽松主要来源于跨年效应，随着上周央行净回笼5050亿元，后两日隔夜利率开始回升，但存单利率继续保持回落。考虑到1月份流动性缺口不小，1月下旬集中缴税将带动资金面收紧，未来资金利率低位回升的概率较大。
实体经济：上周6个月国股银票转贴现利率较前...

【东北宏观沈新凤/尤春野】如果民主党拿下了参议院 ——海外宏观周度观察（2020年第53周）

报告摘要
美国参议院最后两个席位的终选将于1月5日尘埃落定。如果民主党同时拿下最后两个席位，则将掌控参议院。由于民主党已经拿下总统及众议院，这一结果将意味着“民主党横扫”。如果民主党未能同时拿下最后两个席位，则美国国会将继续分裂。目前来看，“民主党横扫”仍然概率较低，但由于...

【东北宏观沈新凤】资金面宽松继续带动国债利率下行

报告摘要
货币市场：为维护跨年资金面平稳，自上周一起央行连续进行14天逆回购操作，共计投放3500亿元，单周净投放3200亿元（含国库现金）。受益于资金面宽松，银行间短端利率大幅下降，但流动性分层情况有所走阔。上周DR007、R007分别上行4BP、18BP至2.16%、2.47%。同业存单收益率维持11月末...

存单利率持续回落，收益率曲线回归陡峭化——流动性周度观察（2020年第51周）

报告摘要
货币市场：
上周央行净投放5600亿元，其中MLF投放9500亿，逆回购保持净回笼状态。本月MLF净投放3500亿元，缓解中长期资金利率上行局面，AAA同业存单到期收益率已回落至MLF利率附近。上周短端利率先降后升，DR007下行1.44BP至2.1137%，持续低于7天逆回购利率。
上周五，中...