结论：申！
同样以私营/非政府机构客户为主，安乐工程刚走，华营建筑接上。安乐首日大涨35.83%，华营呢？
先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。只看结论或者不想看公司分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！
NO.105 华营建筑01582.HK
本年度第105支标的
华营建筑集团控股$华营建筑(01582)$於1967年成立，拥有逾50年经验，是香港的建筑承建商。集团在香港作为总承建商主要承接公私营机构的楼宇建筑工程及RMAA(维修、保养、改建及加建工程)工程项目。根据报告，截至2018年12月止年度，按来自楼宇建筑工程的收益计，集团在香港的所有总承建商中排名第三，占市场份额约5.2%。
一、发行简介
回拨机制
回拨机制
二、财务报表
单位：千港元
财报显示：
16至18年收入分别为25.7亿元、31.4亿元、48.1亿元，2019年第一季度收入为11.1亿元；纯利分别为4,586万元、5,889万元、6,343万元，今年第一季度纯利为1,711万元；
16至18年经调整纯利分别为4,586万元、6,822万元、6,888万元，今年第一季度经调整纯利为1,860万元(若扣除上市开支)；
经调整估值为7.24~10.14倍。
主营业务收入 按类型分
公司大部分收益来自于楼宇工程，且收益录得大幅增长。
主营业务收入 按客户分
公司客户为两类，私营机构和公营机构，其中私营占比高达97.3%。
截止2016至2018年度及2019年3月31日止，公司前五大客户合共分别占总收益约65.2%、58.0%、70.4%及85%。
最大客户分别占该集团总收益约29.1%、18.9%、20.5%及44.0%，呈逐年增长态势。
募资用途
集资所得其中约87.3%用于拨付潜在楼宇建筑工程及RMAA工程项目的前期成本，约8%用于增强人手，以及约4.7%用于强化资讯科技
三、综合分析
1、基石投资者，6名；
公司与六名基石投资者订立基石投资协议，国企宁兴、沙尘忠土木工程、华滋国际海洋工程(2258)附属忠德凯瑞、海祥工程、郑发丁及杨奋彬，分别认购2,500万元、1,000万元、850万元、500万元、100万元及100万元，总计为5,050万元，按中间价计算，占比约30.3%，禁售期6个月！
2、员工优先股，10%；
国际配售中留有13,850,000股约占发售比为10%可供合资格雇员优先认购，于最后实际可行日期，共有628名合资格雇员。
3、孖展倍数，暂未足额；
4、一手中签率：不超购25%，超购50%；
5、公司市值5.0~7.0亿元，适中；
6、同行表现
港本地建筑类易出妖股，特别是小市值标的尤甚。最近水泥股恒新丰埋人，之前司长股安乐工程以暗盘跌幅-9.17%，首日涨幅35.83%完成逆袭！
7、保荐人过往业绩
独家保荐人第一上海去年至今总计保荐2家，万成集团和创毅控股，首日1红1绿。
①行业第三，比较普通，竞争激烈，毛利低，最新消息是港府回收土地，加大公屋供应，公司客户以私营机构为主，也沾不到边；
②一个个学坏了，本次招股区间40%，和鑫苑物业50%有的一拼，学学安乐工程1.2元锁价招股不行？
③公司储备项目17个，储备金额约6587.2百万港元，未来一年业绩暂时无忧；
④6名基石，3成占比，以国资背景的宁兴牵头作为压舱石；$庄臣控股(01955)$ $高升集团控股(01283)$
四、 操作计划
所有账户申一手！
附最新招股书：
P：文中观点仅代表作者基于市场信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！
此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！
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