前几天才看到发哥 @厚积薄发上海 组合里面拿的有国际医学 。不看不要紧，一看大腿都拍肿了...只能后悔关注发哥太晚了
现在从估值角度来看一下国际医学到哪了。首先看业务模式，很简单就是开医院的，一共三个医院：高新医院，国际医学中心医院，商洛医院
我这呢，就先只分析短期来说对业绩影响最大的那个：国际医学中心医院。核心逻辑就是病床数量增加 ，当迈过盈亏点之后，净利润会加速增长。今年卖了资产不存在st风险，可以看这个：国际医学避免ST出奇招
下面来算一下业绩：
变动成本（边际成本）：药品耗材消毒水电，根据公开资料，大概占营收40%。关于床位数增加医护人员是否带来边际成本？目前已有3400名医护人员，按医护人员：床位要求=1：1.6，足够支持5000个床位的需求。这里加上一个5%的安全边际，取变动成本/营收=45%
然后是固定成本：包含折旧和财务费用，加起来每年4个亿，现有人力成本4.2个亿，一共8.2个亿
所以盈亏平衡点大概在 8.2/(1-45%)=15个亿，也就是1500张病床（按单床100万年收入算）。中心医院规划最大是5000多张床位。前面算了变动成本占营收45%，1500个床位以上每增加一个床位，年利润增加55万，如果5000个床位住满，净利润是 55万*(5000-1500)=19个亿
2020.12.18市值200亿，200/19=10.5PE，就算剩下两个医院白送，也是白菜价。有人要问，5000个床位有多大可能性能达到呢？在老龄化、优质医疗资源稀缺背景下，这是事吗哈哈。
市场兴奋的时候常常会涨过头，现在上车，晚吗？