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今天是第一篇，讨论一个严肃的话题：为什么要游走于价值与趋势之间？
我知道价值投资者与趋势投资者历来相向而行，互道SB，我却一直不明白大家何以如此决绝，每次我一写趋势类的东西，粉丝就掉落许多，发个价值评估帖子，则会增加若干关注。
我相信，每个人来到股市都是为了赚钱，而赚钱则绕不开下面的基本公式：
每股盈利=卖出股价-买入股价+期间分红
如果说每股分红是赚价值的钱，那么卖出股价与买入股价的差额就是趋势导致的盈亏，价值与趋势难道不是融合统一的吗？如果完全无视股价，分红又能有多少呢？绝大多数股票的股息应该超不过银行理财或者债券吧？
所以要我说，来到股市最重要的是研究买入股价与卖出股价的关系。这时候我们就要看另外一个公式：
股价=市盈率*每股净利润（P=PE*E）
如果要卖出股价P1>买入股价P0，那么需要卖出时的PE1>买入时的PE0，或者卖出时的E1>买入时的E0。
E1>E0是价值投资关心的问题，而PE1>PE0就不是价值分析能够决定的了，它可能取决于投资者的情绪、风险偏好和央行放水，反正不是企业能够把控的，这时候趋势分析就可以大显身手了。
也许很多价值投资者会争辩，足够低的PE0（低估）将预示着未来会有更高的PE1（价值回归），这一方面将自己置于择时猜测的行列，另一方面这种回归也未必一定在限定的时间段内实现（我们都不是永生的）。举个简单的例子，银行股已经多年在10倍PE之下运行，似乎大家现在都已经不奢望它们还能回到10倍PE之上了。
实际上，股票不管背后的公司多有价值，它依然是一种可以相互比较相互替代的赚钱媒介，即筹码。一旦大家锚定银行就是风险，就需要有更高的风险贴现，以至于“必须”表现为低PE，那么你再强调每股收益，每股分红也没有用。招行各种经营指标都很优秀，但是它依然只能长期在10倍以下PE交易。
所以，只有我们在逻辑上接受“每股盈利=卖出股价-买入股价+期间分红”，在哲学上接受“赚钱需要行走在价值与趋势之间”，才能真正打开自己的心门，拥抱这个波澜壮阔的股市。
先写这些，以后慢慢展开如何去包容价值与趋势。