国内外海风起量，景气反转龙头有望受益：

国内海风基本面逐步改善，带动上游需求起量。广东关键项目陆续开启设备/施工类招标，省管项目加快核准和前期招标；江苏2.65GW下半年逐步开工；浙江玉环、瑞安、苍南、嵊泗等项目有望下半年开工；海南cz1-3已开工、设备交付紧密进行；福建连江海外项目已开启塔筒制作、马祖岛项目有望年内开工；山东渤中G一期、半岛南U1二、半岛北BW等项目有望年内并网；辽宁大连庄河V升压站导管架及钢管桩顺利发运。国内招标/开工节奏逐步加快，奠定24/25年装机高景气。

欧洲海风：23年欧洲海风装机3.8GW，往后看欧洲项目储备丰富，有望在未来几年放量

英国：海风项目储备近100GW，目前累计装机14.75GW，CFD报价上限大幅提升背景下提振发展信心，第三和第四轮CFD拍卖项目合计12.5GW，预计24-27年集中投运

德国：目前累计装机8.5GW，在推进项目14.2GW，预计27-30年集中投运

荷兰：目前累计装机4.7GW，在建项目1.5GW、计划招标15GW

欧洲单桩基础供需缺口自27年起快速拉大：据SIF，27-29年欧美市场（欧盟+英国+美国东海岸）单桩需求达222/427/470万吨左右，其中直径9-11.5m（XXL）、>11.5m（XXXL）单桩需求成为主流，而27-29年单桩供给为200万吨左右，对应缺口为22/227/270万吨。

国内海风龙头有望受益：海外企业扩产节奏较慢，给予国内企业更多机会。据不完全统计，Sif、Haizea、 SeAh、BSC具有扩产计划，但周期较长、成本较高，相比之下国内管桩龙头大金也完全具备出口单桩的业绩和能力，海缆龙头东方电缆下半年开始海外订单陆续兑现，中际联合作为全球风电高空升降设备龙头产品已经成功应用于全球 16 个行业61 个国家或地区海外业务收入占比已超50%，振江股份的风电业务海外收入占比超90%。国内企业在价格和成本方面，较海外企业亦有优势，整体需求响应和交付速度优于海外厂商。