熊市三步曲：杀估值—杀逻辑—杀业绩。杀估值快且狠，杀逻辑多纠缠，杀业绩苦且长。杀业绩阶段，作为分子的股价与作为分母的业绩同步下降，是去估值最末端也最痛苦的阶段。有些个股还会经历股价越跌估值越高的压力，称为估值陷阱。