漱阳

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切换必然导致下跌。切换需要时间形成共识，形成过程必然是被抛弃的先带着其他票一起跌，然后一部分票再起来

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疫情，汇率，房地产，三个风险因子边际改善后，市场强势确认反转。强度超出预期，无论是上涨幅度、速度和覆盖面。港股反应更快更直接。
后续，关注扰动因素，快速率上涨之后调整压力，以及结构分化

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二十条。
战略不变，战术优化，整体上偏中性。熊市解读为利空，牛市解读为利好。
测试市场反弹or反转的机会。

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有色路演海通施毅

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都不错

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低利率本身对保险业不是问题，利率趋势下降才是保险业的致命环境。

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数据留存

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转：近三年，在经济层面做了两件事：
1、一是通过供给侧改革，将企业利润在上中下游企业之间调配；
2、二是通过地产去库存，将债务杠杆在居民部门和非居民部门之间调配。
前者化解了煤钢过剩的死局，排掉了十几万亿信贷和几百万产业工人的地雷；后者将天量的三四线地产堰塞湖灌给了欢...

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一张图看懂800年通货膨胀简史

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电动车时代，带来汽车行业的大变革

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熊市三步曲：杀估值—杀逻辑—杀业绩。
杀估值快且狠，杀逻辑多纠缠，杀业绩苦且长。
杀业绩阶段，作为分子的股价与作为分母的业绩同步下降，是去估值最末端也最痛苦的阶段。有些个股还会经历股价越跌估值越高的压力，称为估值陷阱。

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熊市末期，强势股会补跌，因为在市场情绪极差的时候，因赚钱而保持乐观状态的基民会选择落袋为安，导致抱团购买强势股的基金被动减仓应对赎回

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转
——在前往市场底部的路上，有越来越吸引人的风景（更低的估值），但同时你会看到无数倒在路边的尸体，别让自己成为其中一员。
底部的寻找，大概率与各种雷的出清以及流动性的宽松，强相关。
耐心点。

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期指if、ih、ic，纷纷贴水超过15%。静待大盘空头最后的疯狂。