说实话，关于汤臣倍健三季报预告的解读，还是万亿老师这篇最靠谱，8号市场的反应也属于正常。我简单总结一下，主要是三点：
1、按照预告中值，小汤三季度扣非利润是2.88亿，与19年的2.86亿持平。同样19年的2.86亿对应18年的3.42亿也是同比下降16%，小汤这种波动式的季度利润属于“常态”。
2、小汤在消费大环境不景气的情况下，加大营销费用投入，保销售、保市场份额是一直以来的习惯。因为经销商、线上的渠道是不能牺牲的，利润暂时牺牲，只要渠道稳固今后还可以再挣。
3、销售渠道一体化改革主要方向是实际销售价格的一致，对应的就是线上标价的打折少了，实际价格贵了但要投入促销费用（赠品）保市场占有份额，线下价格亲民了（与线上实际售价趋向统一，避免不必要的比价竞争）好卖了，但增收有限毛利润降低了。总之，这个改革是需要费用投入来维持的，不管怎样要避免线上线下自家的不良竞争，共同维持市场份额。抓住客户，最后能围绕客户的复购（不论线上线下）做好客户经营，做大市场份额才是真正的改革成功。如果在这个经济下滑大环境下站稳脚跟，排除线上线下扯皮的隐患又挤压了对手，将来就是一片光明了。所谓，“短期不乐观，长期不悲观”是非常有道理的。