1、TSM主要利润来自成熟制程没错，从TSM成立至今几十年都是这个模式，但是你要说TSM的基本盘就是成熟制程，这就很奇怪了
1）这是静态在看问题，历史上固守成熟制程的晶圆厂都不知道被转手多少次了。借用你第3点原话“每年折旧比几年前多了上百亿才影响了毛利率，等到26年折旧完就可以看到毛利率显著回升，这和成熟，周期都无关，完全是固定资产开支导致的”。你买了多少中芯才能说出这种双标的话。
2）实际上，16Q4至21Q3，TSM的16nm及以上成熟制程的收入规模下滑趋势十分明显，同期公司毛利率虽有波动但很快回到正常水平。如果全靠成熟制程盈利的话，那应该看到毛利率同样有下滑的趋势。
2、多拉数据看看吧哎。1）TSM成熟制程（16/+）的收入在23Q1处于高点，中芯23Q1在谷底，你拿24Q1说事应该剔除基数问题。2）TSM成熟制程的收入规模至少（我懒得向前拉了）从16年开始就下滑了，并不是最近才发生的现象。 $台积电(TSM)$