回复@量化钢铁侠: 每月调仓的万得小市值200、400也涨得很好，每半年调仓的国证先锋成长、国证优势成长也同样涨得很好，虽然没有微盘好，但是相对整盘都是有超额收益的。
查看图片//@量化钢铁侠:回复@梁宏:中证500，中证1000和中证2000的历史高点都出现在2015年。春节前那个低点，相对于历史高点的调整幅度，中证500是63%，中证1000是72%，中证2000是65%，都接近2018年的低点。
而沪深300的历史高点出现在2021年，中小微盘股相对权重股的中枢下降，其实已经出现多年了。看微盘股指数没什么意义，一个每日调仓的指数，相当于一个简单粗暴的市值因子策略，谈估值完全是失真的。
中小盘股长期流动性相对下降的一个必要条件，是A股出现大量类似美股那样的长牛股，否则还是周期性的跷跷板效应。
小微盘的流动性，并不都是量化提供的，市场各种类型的投资人都有。如果大部分是量化互割，前两年超额也不会那么好。
估值中枢相对下降对喜欢小盘股的主观资金确实不怎么友好。对量化资金来说，如果反转效应还在，超额还是会有。中枢缓慢下降，只要超额够大，还是可以赚到钱。如果反转效应消失，就会比较艰难了。
全世界的市场，在小微盘一端，都存在一定的反转效应。还没有听说过反转效应完全消失的市场。风控把握的好，还是有的搞。