作者：年轻飞扬的背影

引用：

$南极电商(SZ002127)$ 南极电商，pass
业务角度：
核心贴牌业务是一个逐渐扩散的业务，随着收拳品类扩张，收入增速是收敛的，可能会衰减至零，甚至可能为负值；
过去的增长业务——品牌业务，就是一个流量二手贩子，但这个流量生意，是一遍采购，一边卖给需求商。类似2000年代起来的$...