巨星农牧遭质疑文的核心问题
本周日，巨星成本遭质疑的文章在网上流传，质疑的点在于用2023年报表的饲料成本/其假设的饲料量算出来的饲料吨成本和wind披露的重庆区成本有差异，以此推算巨星造假。我们认为本文核心假设有重大瑕疵：
1、 用2023年饲料成本和2023年饲料采购量去做匹配，事实上饲料采购-饲料成本中，有领用饲料-生猪育肥的过程，会有半年左右的错配。比如2023年下半年饲料采购，会体现在2024年上半年生猪出栏成本中。
2、 对饲料成本假设单价4250是依据wind重庆区的2023年饲料零售价来计算，零售价到出厂价中间还有经销商毛利，实际上2023年公司饲料均价3600（行业平均价格3500-3600，温氏3200-3300，牧原3100）。
3、其余假设上
--- 47万吨主要饲料原料采购不含其余，按公司23年年报，公司饲料生产量68万吨，此外，还有部分外购，饲料外销量9.6万吨，连续几年下滑，和文所述稳定也有出入。
--- 3头猪吃一吨料，对应的是2.8的料比，事实上公司2023年料比已经在2.6左右。