截止到2020年8月， $建业地产(00832)$ 重资产部分实现销售收入386亿，同比增长8%，9.15收盘价3.61港币。
以下是本次与建业投关部沟通的主要内容：
1、为什么建业的净负债率水平低，但是有息负债的平均利率还是处于较高水平？
答：中期平均利率水平较高主要还是时间节点的问题，半年报是截止到6.30，建业正好在7月份归还了一笔较大额度的美元债，票息高达8.75%，但是全年来看利率水平应该还好，例如8月份重新发了一笔美元债，票息为7.25%左右，目前境内银行贷款利率在5.6%左右，境内债占比小，票息为七点几，综合来看比较稳健。
建业现在境内评级也在提升，境内的公开市场或者其他融资渠道如果有助于降成本也会考虑，融资利率也是未来降成本的重要部分。建业今后对控制融资成本会更加重视，但是美元债这些历史遗留的财务成本就只能等到赎回或者归还才能在融资结构当中消失。
2、美元债在总的有息负债当中占比较多，是出于什么考虑？存量的美元债是否考虑提前归还？
答：从建业中期数据来看，有息借款当中38%为境内借款，62%为境外美元债，建业借了大量美元债主要是因为美元债灵活，规范不多，过往借境外银团贷款和双边贷款要求较多，加之过去建业境内评级不高，所以主要以美元债为主。但是今年建业在境内评级有所提升，今后会争取保持有息负债绝对额不变，慢慢调整债务结构，争取三到五年后将结构调整为境内债占比60%，境外占比40%。
关于现在的存量美元债不会全部考虑提前归还，因为今年到期的均已安排妥当，明年到期的还看具体情况。在总的有息负债不增长的情况下多考虑项目融资多元化，或者找有资金实力的合作方。目前银行授信额度还有360亿元，平均利率水平不到6%，银行借款占比虽小，但是一直都有。
3、中期结转收入大幅增长，但是净利润率却还是偏低，主要是什么原因？
答：过去几年建业一直处于高速发展阶段，在成本管控上略有不足，因为管控上的一些瑕疵，导致有些交付的项目需要重新整修，增加了无效成本。管理层在中期业绩会上也提到未来降成本，提质增效，在管控上更加严格，减少无效成本，从而提高利润率。
其次也和中报的结转结构有一定关系，今年上半年低价处置了一些尾盘，但是放在全年来看利润同比增速会高于中期的增速。今年因为受到疫情的影响，销售的项目有三分之一会在当年结转，其余在往后一两年也分别会在报表上反应出来，这些项目的结转对利润有一些影响，但是建业同时也在做提质增效的工作，努力实现有质量的增长。