本文总结了一种在大盘下跌时逐渐抄底，而不会被套的方法。
上一篇文章介绍了持有股票后的低成本对冲方法和盈利技巧，有小伙伴问了许多问题：
1、这种对冲结构真能做到下跌时起保护作用，上涨时无损失吗？
答：期权的最大优点是非线性的。股指期货是个线性衍生品工具，大盘涨跌5%，股指期货的价值也涨跌5%。而期权的价格变动是非线性的，其价格受大盘变动方向、行权价、到期时间、市场波动率的影响，并不和大盘走势一致。因此我们可以做出个组合，让其盈亏曲线做到下跌时起保护作用，上涨时基本不亏钱。
期权有优点，但也有劣势，其价格受市场波动率的影响很大。市场剧烈波动时对冲的成本可能会升高，市场窄幅波动时还有时间价值的损耗。
2、能做到抄底时不被套吗？
小伙伴的一句话点醒了我，其实把期权组合的盈亏图反转一下，不就是一个很好的抄底工具吗？见下图：
横坐标为大盘指数变动方向。纵坐标为收益率。黄线为期权组合的盈亏曲线。虚线处为当前大盘所处点位。
方法：将资金一次性投入或分批在大盘下跌过程中，逐步采用该期权组合抄底。
当大盘下跌时，不亏钱。当大盘上涨时，保留了上涨的空间（类似最近XX证券卖的小雪球！利用本文介绍的这种期权组合其实也可以自己DIY个雪球）。
本策略不需要购买股票或ETF，只使用期权的组合策略达成目的，因期权本身带杠杆，投资者无需融资即可加杠杆抄底。
需要注意的是：
一、指数上涨到一定幅度时： 应将期权组合及时止盈，并在最新指数位置建立新的期权组合。如果不及时止盈，大盘下跌到原来位置时，期权组合的盈利会回落至0。因为随着指数的上涨，大盘下跌的概率会越来越大。
该组合推荐采用创业板期权构建。因为创业板指数波动大。股指上下波动越剧烈，及时止盈并开仓，收益会非常可观。
和上文所介绍的对冲结构一样，该抄底结构每天也有时间价值的损耗，但因为波动率偏斜的存在，其成本略少一些。
有意此结构抄底的投资者和私募机构，欢迎留言交流。
祝您投资愉快！