【青岛啤酒】业绩交流要点（2024-5-7）
销量趋势：北方市场仍是重要增量来源，全年整体销量目标仍保持增长；Q2接下来球赛和奥运会开展、预热，Q3各地啤酒节也会落地推广，有望驱动销量回归正增长。
价增趋势：预计吨酒价格维持良性提升，23H2中低档产品下降较多，今年有望相对企稳。“1+1+1+2+N”的产品矩阵，经典、白啤维持较快增长，纯生的压力一方面系场景复苏不及预期，也系消费者口味变化（纯生偏淡爽，醇厚的经典、白啤更顺应口味趋势）。
成本趋势：原材料成本带来的预算下降维持4亿+，其中麦芽等原材料下降较多，澳麦在上年末的采购比例未完全恢复（2023年8月末结束反垄断，但供给恢复并不充分），预计今年澳麦种植增加，保证麦芽成本平稳；随着旺季开启，量增也将带动均成本环比改善。
费用投放：整体投入将增加，且侧重终端消费者活动和促销，数字化系统增强精细化管控，减少跑冒滴漏（以及粗放的经销商返利），费用率或维持平稳。
公司治理&股东回报：中期分红具备制度保障，会在市场出现波动时加大股东回报，公司资金充裕，但也会对未来的可能行业整合做好准备。
$青岛啤酒(SH600600)$ $重庆啤酒(SH600132)$ $珠江啤酒(SZ002461)$