1、从投资角度看,银行股低迷期的价值是适当掩盖的,这个时候本应得到相应高一点的估值,相反在景气周期价值是适当放大的,本应相对低一点的估值,然而有意思的事情是,在低迷期反而给予最低的估值1倍市净率甚至破净;在景气周期最高峰居然给予了8倍市净率,就是在业绩增长较快的2009、2010年都给予了银行股3倍以上市净率。
2、根据央行货币政策司课题组2014年做的全球调查报告,2000年至2013年,发达经济体平均贷款利率为4.05%,而新兴经济体和金砖国家分别为10.77%和18.24%,中国年均贷款利率为5.86%;发达经济体的平均不良贷款率为3.72%,新兴经济体和金砖国家为4.97%和5.95%,中国的年均不良贷款率为9.89%,主要是在金融机构改革之前由历史原因所致,2013年的不良贷款率为1%;发达经济体的平均银行净息差为1.84%,而金砖国家和新兴经济体则分别为4.25%和4.36%,中国银行业的年均净息差为2.51%。
3、根据杨凯生的研究报告,2013年,我国五大行的平均净利息收益率水平是2.5%,而美国的富国银行是3.39%,花旗是2.88%,美国银行是2.46%。从非利息收入占营业收入的比重来看,2013年,我国上市银行平均为23.1%,而巴克莱是59.22%,苏格兰皇家银行是44.42%,德意志银行是53.54%,JP摩根是55.16%,BNP是46.95%,富国银行是48.91%,汇丰集团是45.02%,美国银行是52.48%。做得最好的招商银行目前也只有30%多一点。
4、实事求是地说,这些年银行的利润增长主要来自于经济的快速发展社会财富的急遽增加,银行资产总量的迅速扩张、资产质量的相对稳定、技术手段的不断改进以及经营成本的严格控制。