现在再谈这些似乎没多少意义。各家企业做得好不好，财报都告诉投资者了。很多人喜欢自欺欺人，这跟过去的正邦，天邦，新希望的投资者都如出一撤，跟这些杠精谈道理是谈不了的，只能让现实狠狠的教育交点学费就慢慢开始认清现实。
那些暴雷的正邦，天邦，傲农就没必要多谈，天康，唐人神，新五丰这几家企业基本也都是岌岌可危的，它们的危机倒不是短期现金流有多大问题，相反现金流从1年角度看很可能还是安全的，毕竟手上都有点钱，还能挺一阵子，它们的危机是养殖成本失控，在扩张中既不能控制成本在合理区间而且也无法有效防控疫病，成本基本远离行业平均水平。
例如，天康生物，去年一头猪就亏了400-500元，去年全国平均出栏均价14块多，它的成本多少？即便不考虑饲料，动保，屠宰等其它业务利润，它的完全成本也得超过18元，当然，天康所处的地域出栏均价低点，但是并不妨碍它亏损幅度远超同行。
例如唐人神，去年一头猪也得亏损近400元，完成成本18+，唐人神还是卖饲料前列的企业，这个成本还不考虑饲料盈利。
例如新五丰，头均亏损也是近400元，而且天心还卖了不少猪仔，猪仔大概率还是不亏钱的吧，那么实际上它的养殖完全成本远不止18元。
非瘟过去4年，行业淘汰三元母猪，2022年后基本都是高效的二元母猪，也不存在外购等其它抬高成本的其它因素。那么这些企业成本如此之高只能说明一个问题，那就是真的不会养猪或者无法跨越“规模不经济”的行业魔咒，不然怎么可能把养一头猪的成本远高于行业平均养殖水平2-3块，甚至更高的情况呢？
有些人会说，它们停止扩张后成本会降下来。前车之鉴，曾经的新希望，正邦，天邦过去几年谈的扩张后会慢慢降本这种的话几年过去了也不见它们能把成本降下来。相反，再看看巨星，神农，它们也在扩张，怎么不见成本突然变形了？
譬如昨天统计局公布能繁3992万，一堆人就兴奋了，实际上有什么值得兴奋呢？像新五丰，唐人神这类迫切的需要一轮长时间的高景气周期来解决产能增加带来的现金流压力。譬如猪价20多元很长时间…可现实有可能吗？这些企业与头部企业成本差异400元/头，你哪里来的自信出现高猪价救你于水火之中？
作为权威数据统计局公布的能繁母猪3992万，它就是正确的，农业部的样本量比任何机构都要庞大，数据是毋庸置疑的，过去质疑了几年，最后是不是发现最正确的仍然是它？农业部说3900万是合理，那大概率它就是行业未来供需的平衡点，即合理盈利点，按照目前的行业平均养殖成本14-14.5元，那么10%左右的利润率大致上对应的合理猪价就是15.5-16元。即这个猪价实际上整个行业都是有合理利润，有正向现金流。未来几个月只要猪价站上16元，能繁母猪大概率就会横向微小波动，难以增减。即便到了3800万头能繁母猪规模，行业仍然无法具有一轮高景气猪周期。若猪价未来1-2年在15-20区间波动，那请问哪里来的20+的长时间高猪价让这些高成本企业续命？最终的宿命只能被淘汰或重组，跟正邦，傲农，天邦一样的结局。
目前的能繁母猪规模在中长期角度去看仍然是处于合理至略微过剩阶段，对猪周期的期待我想还是别具有不切实际的想法，老老实实研究基本面，还想投机猪周期，我想最终会得不偿失！$牧原股份(SZ002714)$