记得10年前关于段永平对于茅台的回答，（大概意思），茅台今年盈利130亿，市盈率13倍，1000多亿（具体数字可能有出入），明年利润可能110亿，分红几个点。若茅台10年后产能翻一倍，价格涨一倍。那么利润大概就有600亿，那么市值很可能就是万亿。
10年几倍的股价涨幅，叠加每年分红，基本上复合收益超越“老巴”。这就是“商业模式”的重要性和确定性的价值投资。回到当下，我们再看看茅台，归母净利润600多亿，静态市盈率30多倍，分红率1%点几。是否就是很好的投资？我们假设10年后茅台产能再增加一倍，价格再翻一倍，那么利润就是4倍，即2500亿，即便它能享受20-30倍的高估值，其价值也就5-7.5万亿。现在2.2万亿它能带给投资者多少收益？答案是加上分红充其量是2倍多点。