信达澳亚基金邹运
最新观点：
把握红利浪潮，今年关注哪些机会？
今年A股投资主线相对不明确，尤其在近期，市场交投情绪有所降温。在这样的特殊环境之下，上证红利指数今年以来上涨了12.55%，红利风格在今年的表现也获得众多投资者朋友的关注。一方面，在当前宏观经济弱复苏、无风险利率走低、海外市场也存在一定风险因素的背景之下，不管是全球范围内、还是A股市场中，确定性相对较强的红利风格资产都是具备稀缺性的；另一方面，监管层面也通过“国九条”等政策强化分红监管，推动上市公司提高股息率。（数据来源：wind，2024.6.18）
在红利风格相关的方向当中，家电行业是比较具有代表性的板块之一。一方面，龙头家电企业近年来积极布局海外市场，凭借完整的产业链体系获得了良好的进展；另一方面，今年地产板块景气度出现边际复苏，家电板块作为后地产链的产业，也迎来一定利好。在内外需共振的基础上，家电板块的长期格局有望持续优化，也是今年我们持续关注的方向之一。
我个人对高质量红利风格的机会始终保持较高的关注度，个人认为，好的商业模式是企业长期经营成败的关键。我们也将延续对企业商业模式的考核标准，努力投资者朋友们寻找更多符合红利风格的投资机会。
信达澳亚基金杨珂
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医疗设备获政策支持，它值得看好吗？
自2020年以来，全国各地开始逐渐重视医疗补短板和新基建。今年医疗设备领域迎来较多利好政策，今年年初，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中提及“加强优质高效医疗卫生服务体系建设，推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造。推动医疗机构病房改造提升，补齐病房环境与设施短板”。此后各省陆续发布设备更新相关的实施方案，医疗设备是其中重要方向之一。
在医疗设备中，我们关注一下整体业绩能稳定增长的细分方向，如骨科、牙科等。随着人口老龄化趋势的加剧、疾病谱的变化以及人均医疗保健支出的持续增长，医疗设备行业面临着巨大的市场需求，我们根据一些公开的信息可以看到，中国医疗设备市场规模近五年年均复合增长率达到两位数，这在当前的大医药大医疗板块中表现是比较理想。
同时，除了开篇提到现在国家加强对医疗设备的政策支持外，更重要的一个行业逻辑就是国产替代。当前，我国医疗器械市场的本土企业数量较多，但整体呈现规模较小且分散的局面。然而，在政策扶持和市场需求的推动下，本土企业正在逐步推进国产替代，特别是在医疗影像设备、高值医用耗材、体外诊断等领域取得了显著进展。随着本土企业技术创新能力的提升和产品质量的提高，国产替代将成为行业发展的主旋律。
最后，科技为医药医疗赋能，这是当前科技强国下很重要的一点。随着科技的不断发展，医疗设备行业也迎来了新的发展机遇。人工智能、物联网、云计算等技术的应用，不仅提高了医疗设备的性能和质量，还推动了医疗设备的智能化、数字化和远程化。技术创新是医疗器械市场发展的重要驱动力之一，新型医疗材料、智能医疗设备和远程医疗技术等持续涌现，为行业发展带来了无限的可能性。
总的来说，当前看好医疗设备行业主要是基于市场规模的持续增长、政策支持、技术进步的推动、国产替代趋势以及健康管理需求的增加等方面的因素。这些因素共同推动了医疗设备行业的快速发展，这不仅有助于提升医疗服务的质量和效率，也为医疗设备产业的长期发展提供了新的机遇。
信达澳亚基金李博
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什么细节能体现中国新能源车品牌在升级？
在前几周的观点中，我们重点和大家聊了对新能源车“品牌力”的关注，认为其是当前市场竞争中的利刃，在新能源车市场中，我们可以明显区分出有品牌力和没品牌力两个区域。
对于有品牌力的公司来说，它们在竞争的过程中已经具备一定护城河，不再是新车的推出决定企业的命运，之所以这么说，是因为以往新车的成功发售对车企的基本面至关重要，当前如果有一定的品牌优势，那就意味着公司多次调整和试错的机会，一旦调整车型和策略正确，公司仍有机会崛起，而不是每次新车推出都是决定车企生死的关键。
当前具备较强品牌力的国产车企，他们不再过度关注单一新车的成功或失败，他们更关注的是在面临问题时如何及时纠正，这是至关重要的。我们也看到一个有趣的现象，自从雷军等新能源汽车公司的 CEO 们开始走上舞台后，他们之间争吵和竞争氛围已经不如去年那般激烈，当下温文尔雅的形象更容易被高端消费者接受，符合品牌升级的气质。其他 CEO 们也开始调整自己的形象，从过去的激烈竞争转变为更友好、温和的状态，这种品牌向上的形象调整对整个中国品牌市场都是有益的，包括理想、华为等品牌也有可能在未来转变为更温和的形象。前段时间周鸿祎也开始为中国新能源汽车品牌进行宣传，他过去被认为是善于争辩的角色，但现在形象更加友好、善于交友。这种明确转变的情况在品牌发展阶段是必要的，要做好品牌升级就必须及时纠正自己的问题，我们可以看到国内新能源车企的核心 CEO 通常是公司的创始人，拥有强大的能力和决策权，相比之下，国外合资品牌的决策者通常是职业经理人，决策可能不如中国品牌创始人那样顺畅。
在这种竞争环境下，纠错能力是非常重要的，我们更加注重品牌的纠错能力以及未来动作是否符合行业逻辑，因此，我们现在的侧重点和去年是不一样，跟当下环境同步变化，去年每次新车的推出或价格的下调就是车企的成功关键，但当下重要的是品牌的持续发展和调整。
我们最近一直强调一段话，中国新能源车的竞争，已经慢慢朝品牌力竞争的方向去发展。总的来说，新能源车的品牌力，已经成为当前竞争的一把利刃，他切割着原本是传统燃油车的蛋糕，也切割着传统外资品牌的蛋糕，我们看到中国新能源车品牌能再上一个台阶，我们投资一个行业，就是投资能不断前进的行业。
信达澳亚基金曾国富
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基本面改善或对A股形成长期支撑
最近市场的一大焦点来自美联储的会议，上周三晚间，美国劳工部公布的数据显示，5月美国CPI同比增长3.3%，低于预期的3.4%和前值的3.4%；核心CPI同比增长3.4%，低于预期的3.5%和前值的3.6%，双双实现连续第二个月降温。
此外，随后公布的联储FOMC会议决议，整体态度仍然偏鹰。尽管联储急于释放鹰派信号，市场对美联储降息的预期仍小幅乐观化，向后看，随着联储降息的确定性逐渐升高，全球流动性宽松的新时代可能正在接近。
国内来看，上周五公布的金融数据显示，我国5月新增社融2.06万亿元，略高于预期的1.95万亿元，较前值的-0.07万亿元实现回正。结构上看，政府债的大幅发力成为支撑5月社融回暖的主要因素，居民中长债的小幅回正或体现了房地产市场在政策加码的支持下正在小幅回暖。
对A股市场而言，在欧洲降息之后，上周，加拿大央行和ECB已经启动降息，一旦后续美联储也在年内在符合预期内启动降息，随着汇率压力的减弱，我国的货币政策空间将有望进一步打开。而随着我国的货币政策以及财政与房地产政策发力，我国经济有望实现稳健复苏，基本面的改善或将对A股市场的长期走势形成支撑。
信达澳亚基金是星涛
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权益市场现在或是一个较好的多头区间
不知不觉间，时间已经来到了6月中旬，2024年即将过半了，这期观点我也给大家讲讲我对于市场的一些配置的思路。
今年的经济前景可能被普遍认为是偏弱甚至悲观的，但实际情况却是中等甚至及格的水平。尽管可能会有一些波动，但我个人认为，向上波动的概率更高一些。然而，要期望出现非常繁荣的复苏态势的概率或许并不是很大。这是因为目前我们面临房地产和居民消费偏向防守的情况，同时出口也具有周期性，如果没有海外需求的支撑，仅依靠全球制造业的复苏来拉动基建和装备制造可能不足以实现出口的良好表现。
总体而言，我认为经济可能仍处于相对悲观状态，但实际情况是中等水平，因此我认为对于权益市场来说，现在或是一个较好的多头区间。
关于我看好的行业方向的细分排序这块，目前，就整体看好的方向而言，从客观角度来看，从当前行业排序的角度来看，银行、周期性行业、消费以及出口型制造业目前都保持一定的关注。相对于整体基准而言，关注比较多的行业仍然是消费和出口方向。未来，我们认为可能会更多地向红利行业转移，这可能会导致消费领域的权重增加。
信达澳亚基金李淑彦
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对有色金属保持信心，再多一点耐心
我们对金铜为代表的有色板块，依旧是保持信心。
当前就是海外降息潮的预备期，我们已经看到欧洲部分国家已经开始进行初步的降息，全球资产都在等美联储有更明确的降息信号，当前就是在等待信心进一步巩固。
短期角度看，目前有色基本面呈现出多空交织的情形，考虑到美国通胀仍处于较高水平、就业市场表现强劲，距离降息落地节点仍有一定时间，过程中诸多经济数据的发布都会影响市场对降息的预期并导致整体大宗商品出现窄幅震荡；中长期角度看，美国加息周期已明确结束、年内有望开启降息，叠加全球即将进入货币政策宽松阶段及地缘政治风险持续存在，各类主要金属的价格中枢预计将维持上行态势。
在通胀风险和就业风险相对更平衡的状况下，目前联储的整体态度是high for longer，降息的条件一是劳动力市场显著放缓；二是通胀保持下行趋势，直到给予联储充足的信心，目前看条件二即通胀下行更容易达成。客观而言，韧性期的美国经济数据容易出现“折返跑”的现象，节奏上可能有影响，但随着降息周期在波折中推进，金价中期趋势预计继续保持震荡向上。
我们再回看国内消费端，近期高温带动制冷电器的销量，二季度消费旺季下，需求因素对定价作用较小，而随着国内三季度消费淡季的来临，需求定价占比将有所上升，国内社库的顺利去化需要考虑下游对价格的承接力度，价格的小幅调整或更有利于国内社库逐步去化，此后金属铜的价格有望迎来新一轮修复上涨。
当前我们在周期投资上，当前重点关注以金铜为代表的有色板块，同时也关注今年收益出口数据增长的出海机会，努力把握全球性的投资机会。
建信基金陶灿
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白酒又大跌，利空还未消散完？
大家好，我是建信基金陶灿，大家都叫我火山哥，最近市场波动较大，特别是新能源板块，近期又迎来了反弹，后市会怎么样呢？下面是我的一些观点，欢迎交流和关注。
白酒价格持续下跌的原因可以归纳为以下几点：
市场供需状况的转变：当前白酒市场可能出现了供应增加但需求未能同步提升的情况，打破了原有的供需平衡。以飞天茅台为例，据今日酒价数据，2024年茅台飞天(散)53度/500ml批发参考价跌破2500元大关，报2485元，较上一日下跌15元。这种价格下跌的现象反映了市场供需状况的变化。
消费者购买力和消费信心的不足：受宏观经济形势和个人收入水平变动的影响，消费者在面对高端白酒消费时更加趋于理智和谨慎。这导致了对高端白酒如飞天茅台的需求受到一定抑制，从而影响了其价格。
市场竞争的加剧：近年来，白酒行业的市场竞争日益激烈。一方面，知名品牌为了迎合消费者需求，不断缩小利润空间，进行价格战。另一方面，新兴酒企的涌入也加剧了市场竞争，使得整个行业的利润空间被压缩。
白酒板块是顺周期板块，经济复苏较好的话，那么白酒板块则胜率高一些，五一端午期间出行数据不错，经济复苏持续推进，顺周期板块反弹较为显著，另外“五一”假期期间，A股市场的利好消息不断，包括中共中央政治局召开会议提及了市场关注的新质生产力、房地产、财政政策、内需等多个热点，楼市密集迎来利好政策，海外流动性改善、外围市场不确定性下降等。
特别是房地产行业的政策出台，对地产行业形成拉动，那么对白酒板块也形成利好，海外资金重新回流A股，那么白马资产可能受到青睐，白酒板块或回到拉升估值阶段。