重点机构：
富国基金：徐智翔、汪欢吉、周羽、潘逸君、侯梧、汤启、陈思宇
华富基金：聂嘉雯、时彧
汇添富：王旭冉
交银施罗德：刘珺涵
兴证全球：谢书英、吴钊华、余明强、王哲宇
运舟资本：郑青青
中欧基金：李维、沈少波、伊群勇、薛承沛
调研摘要：
问题一：海外产能和布局节奏？
答：公司出海较早，90年代初开始建设海外工厂，其中2012年布局了波兰生产基地，2014年开始建设墨西哥生产基地，2018年开始建设越南生产基地。目前海外工厂运营情况：越南生产基地运营顺利，产品成熟；波兰、墨西哥生产基地大部分是新能源汽车相关的产品。未来海外建设：在数字化方面，一是管理标准化、业务透明化，二是安全，及时性的了解各个工厂的情况。
问题二：汽零业务的新技术或者新机遇？
答：上半年公司内部重新研讨业务战略，我们认为要以立足稳健的财务状况为前提，积极面对新的技术或者新机遇，GDR的发行也是这方面的考虑。在国际化的进程中，我们希望能够导入全球有影响力的合作伙伴。同时，我们也要更加严格的加强法务的建设，全球范围要做到合法合规。在战略方面，新能源车的跑马圈地时代已经结束了，公司对业务的要求就是要聚焦。
问题三：公司是否有来自客户价格方面的压力？
答：市场竞争一直都在，控制成本的第一要务是在产品研发。对于公司来说，主要是产品力的打造，通过产品迭代和创新进行对冲，我们的产品战略是生产一代，研发一代，构思一代。公司会围绕客户需求做好产品服务，做好效率提升，为客户创造价值。公司毛利率的提升也是得益于成本控制和产品研发。
问题四：商用制冷的战略？
答：商用制冷的市场非常分散，产品序列有很多。公司在进入商用制冷市场前，也做了大量市场调查。2011年开始向商用市场进军，三花聚焦产品研发，认真做好品质，树立品牌形象。高品质、高性价比、快速反应成为了商用制冷战略的三大必备要素。
券商研报：
重点机构：睿郡资产
调研摘要：
1.公司作为国内特气产业龙头，但同时电子特气行业气体品类多样，不同品种气体市场空间不一，请问中船特气在新产品和老产品长期战略规划上是怎样的考虑？关于公司新增产能建设项目的产能利用，主要是面对新开发的客户还是现有客户的需求提升？
答：关于新老产品战略规划的问题，作为一家上市公司从增厚股东回报角度考虑，公司会选择市场潜力大、技术难度高、经济效益和经济附加值高的产品进行研发和产业化；同时，作为央企控股公司，在国内电子特气空白产品的研发和产业化方面，公司也会承担更多的责任和倾注更多的力量，以最大限度保障国内电子特气供应链稳定和安全。公司也相信，随着更多空白产品的研发和产业化，最终也会实现经济效益的最大化。
电子特气行业产能建设具有建设周期长、资金投入大、客户验证严格的特点，基于对行业未来发展趋势的研究和判断，公司利用下游行业波动调整时间差，布局新的产能建设，以期在行业上行时及时快速满足客户需求。在现有客户持续稳定供应的前提下，公司长期以来致力于国内外市场开拓，新增产能将同时满足于新老客户的需求。
2.请问，今年以来公司主要产品三氟化氮、六氟化钨价格趋势和利润率变化的情况。
答：2023年，受下游市场需求波动的影响，公司三氟化氮、六氟化钨产品价格出现波动；2024年以来，随着下游市场需求逐步复苏，三氟化氮、六氟化钨产品价格逐步企稳。在不同行业、不同区域，公司产品价格表现略有差异，在集成电路行业，尤其是在集成电路先进制程上，例如，公司部分产品已在集成电路3nm先进制程实现稳定供应，产品价格表现整体优于光伏、显示面板等行业。同时，相较于国内近两年以来的价格波动，公司产品在境外销售价格相对稳定。
近年来，公司产品毛利率小幅下调，但整体仍维持在较高水平。随着公司降本增效行动的开展和生产工艺的不断改进以及在资源禀赋条件优异的地区布局产能建设，产品成本将进一步降低、公司规模效应和综合竞争优势持续增强。
3.请介绍下：公司新产品研发和产业化进展情况。
答：公司目前具备70余种产品的生产能力，在研产品有50余种，近两年来，公司每年新增新产品10余种。随着公司承接科研项目的增多、研发投入不断加大，科研经验积累日益丰富，相信公司未来新产品的研发和产业化也将提速。
4.我们关注到公司重视海外市场开拓，请介绍下，公司在海外市场开拓方面有哪些优势？
答：公司依托在行业内深耕多年的经销渠道和海外知名客户的覆盖，与客户形成了高效协同、长期稳定的合作关系；公司凭借优异的产品质量和持续稳定的供应能力获得了海外客户的认可，客户服务能力、品牌影响力和客户忠诚度进一步得到提升，客户黏性进一步增强。未来，公司将结合国际半导体市场分布和公司国际化布局，规划设立国际性区域服务中心，进一步打开海外市场，提升全球市场占有率和覆盖率。
5.请问公司集成电路业务全年订单增速和毛利率的展望？晶圆厂一般提前多久下订单？
答：依据目前市场公开信息判断，集成电路行业景气度和重点客户出货量在不断提升，我们公司全年订单预计相比去年将有比较明显的增长，具体营业收入等销售、财务数据，公司将在定期报告中予以披露，请及时关注。
公司与成电路重点客户一般签有一年或更长期限的合作协议，在协议期间，客户根据需要向公司订单，大致需求量订单一般提前3-4个月下达，具体订单一般会提前1-2月下达；临时紧急订单，公司也将尽量及时满足客户需求。
6.请介绍一下：公司海外销售产品品类有哪些？公司海外收入占比和产品利润表现情况。
答：公司主要产品三氟化氮、六氟化钨三氟甲磺酸等多种产品均已实现长期稳定的海外销售。凭借优异的产品品质和更具竞争力的产品价格，公司海外市场不断拓展，2023年，公司海外销售收入占营业收入的比重为20.20%，海外产品价格和利润表现也更为稳定。
7.请介绍一下：公司产能建设项目进展情况，以及内蒙古工厂建设进展情况。
答：1.募投项目方面：2023年，公司已完成年产3250吨三氟化氮项目、年产500 吨双(三氟甲磺酰)亚胺锂项目、年产735吨高纯电子气体项目、年产1500吨高纯氯化氢扩建项目验收取证工作，公司将根据市场需求情况，逐步释放产品产能；2.其他项目方面：公司年产200吨六氟丁二烯项目，将按计划投产并逐步释放产能；3.中船派瑞特种气体(呼和浩特)有限公司拟投资13.6亿元进行高纯电子气体项目(一期)项目建设，项目建成后将新增年产7500吨三氟化氮、10000吨超纯氨气、75000吨液氮的生产能力。目前，项目已完成土地购置，项目施工按计划进行中，考虑到项目所在地资产环境因素影响，预计将在2025年完成项目建设施工工作。
券商研报：
重点机构：
万家基金：李杨
调研摘要：
问题1：请介绍公司的基本情况。
答：公司为国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，拥有完善的产业链。公司的业务板块主要包括：自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务以及工程业务，其中环保业务包含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨垃圾处置。公司目前已在四川、甘肃、宁夏、陕西、海南、广东、江苏、河北、山东、西藏10个省、自治区获得50余个水务环保特许经营项目。
问题2：请问公司供排水业务的调价机制。
答：(一)自来水调价机制
根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。
(二)污水调价机制
公司污水处理服务费单价按照与相关政府方签订的特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每2年或3年进行一次定期调价。如因污水处理排放标准调整、服务范围扩大、扩能提标等因素导致公司成本发生重大变化，可以对污水处理价格申请临时性调整。根据《成都市财政局关于成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定价格的批复》，成都市中心城区第五期(2024-2026年)污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨。
问题3：请问公司业务拓展情况。
答：公司为全国性水务环保综合服务商，聚焦主业，沿业务链条纵向延伸、横向拓展。公司立足并深耕于做大成都市场，持续推进成都二、三圈层区(市)县水务环保资源整合，不断提高公司在大成都范围内的市场占有率和影响力，并在全国范围内积极布局优质资源，持续扩大经营规模，发挥规模效应，创造增量业绩。
问题4：请问公司运营以及在建和拟建的污水处理项目情况。
答：公司运营的污水处理项目规模合计430余万吨/日，在建和拟建项目规模合计60余万吨/日。
问题5：请问公司近年来取得餐厨垃圾处置项目的情况。
答：2022年以来，公司在成都及周边区域(彭州、邛崃)、西安取得餐厨(含厨余)垃圾处置项目设计规模合计1，950吨/日。
问题6：请问公司未来在分红方面的考量。
答：公司重视股东回报，并将在综合考虑企业经营情况和未来业务发展资金需求等因素的基础上，制定适宜的利润分配方案。近年来，公司积极争取项目投资与市场拓展机会，面临阶段性的资本性支出压力，未来在兼顾公司经营发展资金需求基础上，公司将适当提升分红比例。
券商研报：
