01新股温度-适中
方达如期吃到大肉，看到配售结果之后直接定性15%+的涨幅，也如期达到！打新要有超额收益，确定性高的股就得敢满仓满融上！
最近马上6月份，预计新股潮又要来了，历年来新股潮都是打新收益的主力贡献！
02基本信息-太兴集团06811.HK
太兴集团是一间源自香港的多元品牌休闲餐饮餐厅集团。
除旗舰品牌「太兴」外，集团透过自创、收购及授权成功壮大品牌组合，当中包括「茶木」、「靠得住」、「敏华冰厅」、「锦丽」、「东京筑地食堂」、「渔牧」、「饭规」及「夫妻沸片」。
於2019年5月，集团的餐厅网络有191间餐厅（包括184间自营及7间特许经营餐厅），当中126间位於香港、63间在中国内地、一间位於澳门及一间在台湾。
此外，集团於香港火炭营运一间食品厂房，亦於中国内地东莞营运一间食品厂房。
营收贡献主力还是主品牌太兴和茶木（8成以上）
03招股信息
-招股时间：05.30-06.04日
-招股价及入场费：2.8-3.8港元 3838港元
-公开发售份额：2500万股 大概率100%一手中签率
-近三年调整后溢利：1.96/2.09/1.5亿港币
-估值及市值区间：市值28-38亿港币 估值18.6-25倍（不计算一次性收益的话算下来偏贵）
不过如果按照市销率来计算公司1倍左右的PS也不算离谱；
-基石/Pre-IPO投资者：无基石
-股息/政策：可分配利润的30%；
-保荐券商：交银国际 大行的行事风格不会对个股表现产生影响
-上市时间：2019.06.13
04综合点评
公司旗下品牌很多，但贡献营收的主力还是太兴和茶木两个品牌，两者合计贡献8成以上的营收；此外公司主要的业务地还是香港澳门，在内地可能还是水土不服，近年来在内地的业务基本停滞不前；
如下表所示，在众多餐饮股里公司其实盈利能力不错；
2018年度因为处置非流动资产得到收入1.62亿港币，所以年度溢利较2017年有较大增长，但这部分利润为非经常损益，所以需要扣除掉再计算估值；
经营现金流还算可以，资产负债率有些偏高，主要是2017年给老股东派股息，账上钱不够还找银行借了些；所以目前公司有息负债高达10亿港币，财务上还是有些压力的，不过本次募资可以净得7亿左右的现金，所以后续财务压力也不算大；
当然分析多了可能也没啥用，上市前给老股东派现掏空公司现金，这都是惯例了，因为这样对老股东更划算，分配之后公司盈利能力也不便；以前很多餐饮股都是亏损货，所以市场很不待见餐饮股，但是去年以来上市的几个酒楼股其实表现都还不错，太兴在香港本地也具有一定知名度，并且盈利能力也不错，我们也就不鸡蛋里挑骨头了；虽然招股价高+市值高 减一点分，但香港本地+有一定名气 加一点分，所以还是可以参与一下的；
综上，太兴集团 计划一般申购 5个账户各申1手（不考虑融资）
大部分人一手党申一申即可，投入控制在自己的承受范围内！$方达控股(01521)$ $太兴集团(06811)$
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作者：狮山投研笔记（转载请获取本人授权 并注明出处！)