| 发布于: | 雪球 | 回复：40 | 喜欢：3 |
总结的很赞[牛]
风险1是不可预测的。可预测的风险就不是黑天鹅了。比如我喜欢的恒瑞，万一哪天在美国的药品出事导致严重官司+大溃败也是有可能的。但是我估值的时候不会把这个算进去，想算无法算。又比如双汇出现吃了产品大规模中毒甚至死人的事件这个你在估值的时候也不会算进去。
风险2是一定存在的。任何人都不敢说自己对于一个标的是100%的确定性。如果他这么说了他肯定是骗你的，或者骗自己。
风险3:是我们不可控制的。巴菲特或者那些主动投资机构（类似阿克曼这种）能利用自己的手段来主动释放价值。
最后一切的理论根源就是统计里面的统计期望值expected value。要得到期望值你的样本就要尽量的大，在投资中也就是要分散一点。只要你能找到足够多的好股票你就应该都买了。比如你找到50个值得买的股票你就应该买50个，你找到10个值得买的股票就应该买10个。如果你只找到2个值得买的股票这时候非要强行买10个就不好了。分散的基本原则是不能为了分散而分散。
分散能降低的风险：
1. 个股的非系统性风险，黑天鹅是不可预测的风险，只能通过分散降低影响；
2.投资者对标的价值评估错误的风险，比如评估准确率为80%，单一持股将导致20%风险对本金100%的伤害；
3.价值长期不回归的风险，价值投资的一个难点是标的价值回归的时间的不确定性，长期不回归将极大降低投资收益率，分散投资可以降低这个风险，获得平均的回归时间。
4.获得分散投资超额收益，低波动更有利于复利增长，这点记得以前一位球友发过雨伞店和遮阳帽店的例子；
阅读理解一下：“最后一切的理论根源就是统计里面的统计期望值expected value。要得到期望值你的样本就要尽量的大，在投资中也就是要分散一点。只要你能找到足够多的好股票你就应该都买了。比如你找到50个值得买的股票你就应该买50个，你找到10个值得买的股票就应该买10个”。这句可以这样理解：掷硬币的概率是50:50，如果只扔一、两次（相当于集中投1、2只股），很可能是全是正面或全是反面，达不到期望值；如果扔100次（相当于分散投资），按照大数定律，结果的平均值会接近期望值，即50:50。样本容量越大，异常变量对结果的影响越小。
“如果你只找到2个值得买的股票这时候非要强行买10个就不好了。分散的基本原则是不能为了分散而分散”。这句可否这样理解：样本不一定大就好，如果样本质量本身存在问题（为了凑数，买了估值过高，没有安全边际的股票），样本再大也达不到期望值。
/ 你把它的上市交易的属性去掉，不就会投资了吗？[大笑] 交易属性只是个附加属性，送的功能多了，反而不会玩了。[俏皮]