楼主说的是成熟市场,A股是成熟市场吗?
第一遍觉得非常有道理,第二遍觉得文章的观点还是高估了市场的有效性,像茅台最近一年内跌到500又弹到1200,是因为长期逻辑的反复变化吗?恒瑞近几年估值暴涨,是因为长期逻辑突然之间理顺了吗?
我认为市场多数时候可以有效的运行,即价格向着价值的方向运行,但有时间差。另外,市场有有效性不是建立在参与者的理性上,没有几个人是看估值、成长、收益率来交易的,理性的那几个人影响不了市场,市场算是一个分布式的投票系统,交易形成群体智慧,而每个参与者只是个节点。
没有任何人能准确知道公司的长期逻辑,但是每个人都有自己对公司长期逻辑的判断。你感受一下。