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目录：
高镍时代，氢氧化锂的时代
氢氧化锂的供给壁垒远高于碳酸锂
未来1-2年氢氧化锂的需求盛宴主要属于头部供应商
预计2025年全球氢氧化锂需求大幅增长至约57万吨
氢氧化锂将抬升全球锂盐的成本中枢
报告摘要：
1. 高镍时代，氢氧化锂的时代
1.1 2020-2025高镍化伴随欧美新能源车市场的崛起而来
我们预计2020-2025 年，欧美新能源汽车市场将崛起，并将引领全球车载动力电池进入高镍三元时代
因高能量密度，高镍三元对新能源汽车续航里程的提升显著，但其安全性也令车企谨小慎微
鉴于严苛的安全性管理、技术投入和渐进的导入，我们认为欧洲车企巨头及其日韩电池供应商已经为高镍三元做好了准备
预计高镍三元的大幕将由欧美领军车企率先拉开，中国车企将成为跟随者
1.2 电池级氢氧化锂是高镍三元材料的必然选择
高镍三元材料要求700-800°C 较低的温度烧结，否则影响材料性能
氢氧化锂熔点471°C、碳酸锂熔点720°C，实践中碳酸锂在约900°C烧结才能带来理想的材料性能
因此，氢氧化锂是8系以上高镍三元的必然选择，也是6系三元的优选锂源
1.3 氢氧化锂基本丢失磷酸铁锂需求，未来的主战场或并不此
磷酸铁锂主打“低成本、高经济性”，氢氧化锂由于价格较高，自2017年来在铁锂市场基本被碳酸锂替代
这符合未来全球新能源汽车“定位分层、需求分层”的发展趋势
未来氢氧化锂的主战场并不在铁锂，但不排除磷酸铁锰锂等新型铁锂材料重新采用氢氧化锂的可能性
2. 氢氧化锂的供给壁垒远高于碳酸锂
2.1 工艺路径似不深奥，实战却并不简单
生产氢氧化锂的工艺路径成熟，然而下游动力客户对于磁物、杂质、粒径的高要求使其难以成为标准化的大宗商品
矿石提锂可采用前端共用大窑、后端同时上线电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂加工产能的方式兼顾两种产品
盐湖提锂的成熟工艺是首先生产出碳酸锂、再苛化生产氢氧化锂，但盐湖系真正得到电池客户认可的仅有Livent (FMC Lithium)
未来产线的自动化也将构成氢氧化锂生产商的核心竞争力，此外需关注卤水电解生产氢氧化锂的商业化进展
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报告节选：
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（报告来源：五矿证券）
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