$长江电力(SH600900)$ 长江电力今天继续大涨创新高，市盈率目前已经高达27倍，比茅台还高不少，市盈率已经无法解释长江电力的高估值了。考虑到长江电力水力发电资产的折旧摊销费用较大、且大坝建筑等资产的使用寿命可能会长命百岁，我们换个角度，以自由现金流量代替净利润作为分母，我们称之为：市现率FCF=总市值/自由现金流量，那么长江电力以自由现金流量计算的的市现率FCF目前不到15倍，比市盈率27倍低了将近一半，这个倍数看起来还比较合理，这样就可以解释长江电力的市盈率为什么那么高了。
不过，不要忘记的是，长江电力2024年一季度末的净债务高达3008亿、折合每股净债务约12.3元，这是市盈率、市现率都没有考虑的因素。