很多人用P/B 理解的格雷厄姆，但是最初的公式应该NET-NET, 就是用Current Assets （快速变现的资产价值））- Total Liabilities VS 市值。但是前提是这家公司的流动资产的估值要准确，比如存货，应收款准确价值，而且至少要保持自由现金流中性（现金不减少），但是现代企业还有一些表外负债，比如Pension liabilities等。增加了net net的难度，但是相信这个公式还是适用的。 感觉格雷厄姆派价值投资者股权投资比较少了，但是在垃圾债券投资者比较多。