数据公司
收入26亿 订阅收入62 pct, 重复收入卖IP 17 pct, 交易性21 pct
EBITDA margin 42 pct, 11.17 亿， 财务成本2.97 亿， 净负债45亿， 24年6月强制转换优先股14.4 m, FCF 5 亿,
KPI： ACV15.9 亿， 复购率91 pct
预测24、26 亿收入， fCF 4.2-5亿， 市值48亿， ➕ 优先股24 6 月到期4.2亿， 53亿，对应FCF yield 8-10pct
结论
高杆杆好公司， 优先股账面亏损7成，资本结构复杂， 优先股转化后后简化。 FCF 提升来自去杠杆， 可能出售资产降杠杆， 预计26年，fcf 7.5亿。
债务结构较优，26年最早到期， 一半为固定息。
预计 当净债务/FCF 小于4 ， P/S 会上升类似同行 4/5 倍。
