2023-12-29 21:43
“任何金融资产的内在价值,就是从现在到审判日这段时间内产生的现金流,在所有不同资产之间以一个相同的利率进行折现。”这句话可以分为二段理解:现金流也可以理解为一个时间段的现金流,这个时间段过短不好量化,过长也一样,最少是三年,最好是十年及以上。至于折现,也可以理解为折扣,即在模糊的正确的基础上打个折,留下一定的安全边际。关于未来现金流,巴菲特常用的是十年,偶尔也算三至五年的,比如对周期股的投资。关于折扣,他喜欢打半折以下的,就是他常说的,用0.4美元的价格去购买内在价值为1美元的资产。