我并不想在估值上争个对错，是否低估这个判断本身就是艺术的。我关心的是给出这个估值背后所展现的逻辑，这个能帮助我们更好的理解这个市场和公司。至于这是谁给出的估值，这就更无关紧要了。事实上，我将这个估值看成是市场给的，我们只是在看这个估值背后的逻辑是否合理。

老巴说资产配置是CEO的必修课，和企业经营一样重要。老巴对资产配置不合格的公司是很大的扣分项，甚至是否决项。这次通过美团见识到了，其实大部分互联网公司都是这样，很可能最后到死都没有给过股东现金流回报，或许能在阿里、百度身上见到。

只能说现在市场的资金偏好就是极度厌恶风险，短期数据不好或者中期预期不好的的都是负面资产，长线资金那就更别说了，都在红利票里蹲着呢

确实可能是负的。
比如一个新业务，每年亏300亿，亏了5年后干不下去了，最后即使卖了800亿，那么整体价值确实是个负数。