$恒瑞医药(SH600276)$ 对于恒瑞的一些不成熟的看法，留待未来验证。

恒瑞的年报和一季报都已经出了，看了一些分析，大致上认为恒瑞的估值是不便宜的，这点我认同。但是估值不便宜，是不是就会均值回归估值打折呢，这个未必。

事实上，恒瑞的估值一直不便宜，我认为很重要的一个原因就是公司拥有庞大的研发管线，去年一个新闻就是恒瑞授权给one bio的一个管线，转手给了GSK就赚了10亿美刀。如今恒瑞100多个在研管线，能不能再挖掘出3~5个发光的金子呢？我觉得这样的可能性是撑起恒瑞高估值的一个重要原因。

恒瑞未来股价变化重要的催化剂，还要看创新药出海的进度，比如双艾组合能否获批，获批后商业化落地情况如何以及今年的4个快速通道什么时间能兑现等等。基于今年创新药出海还是很难有实质性的进展，我个人倾向于恒瑞在今年剩余时间里很难走出趋势向上的行情，依然会在35~50的区间内震荡整理。