$融创中国(01918)$ 雪球现在的用户质量堪忧啊，一整天都没人把个可转债搞明白，哥给你们掰扯掰扯吧。
假设你现在花了150万买入面值合计905万的可转债，那么
（1）首先你“必须”将100万转为“可转债”，换股价格20元/股；
（2）“必须”将其中275万转为“强制可转债”，其中（a）其中25%也就是68.75万以6块钱价格转股（两次机会）；
（b）82.5万可以在第二年初以4元或者90日均价孰高者转股；
（c）82.5万在第三年以4元或者90日均价孰高者转股；
（d）剩余部分第四年以4元或者90日均价孰高者转股。
（e）如果股价分别高于12、13、16元，可以中间转股；
（3）“可以”将其中77.8万按照13.5元价格转为融创服务的股票；
（4）剩下的452万转换为新的3-9年的票据。
总结一下：如果你现在以150元买入905万债券的话，你今年能拿到的钱就是第一批融创服务和融创中国的股票，大概不到30万（15万加13.4万），剩下120万的就是以后至少一年以后开始每年逐步回款了，可以按照上面的自己去计算了。至于说你愿不愿意去花一笔钱套利，一是看你愿不愿意按照上面的回款速度收回“本金和盈利”，二是买入的价格了（今天我去询了一下价格，上面的价格可能买不到了）。