本文延续《需求决定方向，供给提供弹性，长期持有，静待花开》，这篇文章介绍天然橡胶和$海南橡胶(SH601118)$的一些个人浅见以及想法，请大家指正。
本月天然橡胶价格大幅拉升，包括RU/NR/BR均有不小涨幅。主要受前期云南、海南干旱影响，胶水收购价格节节抬升，泰国进入过渡季，杯胶价格反季节性走强也导致供应预期减少，综合来看，国内外价差导致进口无利润，产区减产，制造业分流等因素，导致进口减量，国内库存延续“被动去库”。
另一方面，半钢胎开工高位（80%满负荷），但全钢胎开工并未有起色（65%），市场仍旧等待美联储降息的到来，所以多数下游企业仍旧以“被动补库”为主，投机需求未现。
需求定方向，目前全球高利率环境下（包括中国实际利率其实也很高），需求一侧，需要看到联储降息，全球制造业开始主动补库至产能过剩。而联储降息，国内的宽松环境才能减少约束，地产基建需求所带来的橡胶下游配套（全钢胎/手套/胶管等）才能导致开工率上升。但这种情况随着美联储降息会“逐步”改善，同时地缘、航运价格和贸易关税的变化会使全球制造业补库的逐步开展，同样，现在需求仍不是主要驱动。
供给定弹性，目前东南亚预期供给减少，但仍旧需要观察泰国8月份后，逐步进入旺产季后的胶水产量。从天气角度来说，云南、海南近期降水偏多，泰国南部偏干，可能会影响产量。前些年在全球新能源的共识下，全球对“传统能源”的资本投入比率不高，特别是污染较大的煤炭、石油和部分金属比如铜，这些品种供给受资本投入影响很大，所以需求少许波动时，供给受限的品种就特别容易涨，我个人的想法是，目前这类品种还是“成本驱动”为主，供给受限的品种反应就大一些。橡胶可以参考上述，但不完全同于上述。橡胶、糖、棉花更复杂一些，这些品种供给端是农产品属性，需求端是工业品属性，所以他们的需求周期跟全球宏观环境息息相关。
综上，供需双弱未改变，市场等待新驱动，而目前驱动橡胶上涨的个人认为，仍旧是成本驱动。合成橡胶原料丁二烯最近价格抬升也同样道理。从期货盘面上看，RU还是主要以非标套保平空减仓为主拉动价格上涨，有可能空头对于未来现货筹码不足比较担心，但多头同样信心不足，可能多头对橡胶减产和降息预期还不是很放心。我个人认为，橡胶出行情还需要等美联储降息（9/11月）、国内一线城市房价企稳、原油3-4季度的拉涨，以上3点是关键点。所以，橡胶“大趋势”还是要看今年3-4季度，也就是2501合约的强度。
海胶可说的不多，它一方面收到中证500影响，一方面受橡胶价格影响。公司自身的情况可说的不多，基本上可以忽略，我不懂的技术，K这东西，能靠着赚钱，但能不能靠着赚大钱好像看到的很少，我只想说，K是“相”，看的太多就会“着相”，这可能是有些人希望你能看到的，做趋势有个说法叫做“重势不重价”，关键是方向，方向对了，一毛二毛，是不是支撑位是不是压力位，其实不是那么重要，风险敞口就会小很多，当然每个人有每个人的方法。对海胶走势，8/9月前期望不高，个人认为仍旧是震荡行情，两个影响，大盘和橡胶，橡胶说的比较多，最近也会再写一篇文章说说大盘方面自己的看法（先写个大标题避免自己忘记：从融资市到投资市，从存量资金到增量资金）。
$海南橡胶(SH601118)$ 我是从去年11月16日那天开始少量建仓，那天印象深刻，正好走在稻城亚丁的仙乃日神山脚下，那个季节游客很少，下午开盘后不久坐下休息的时候，打开看了一眼，开始买了一少部分，之后在1月份不断买入，1月份满仓，综合成本在4元出头，其实你会发现橡胶期货（23年4-5月）和海胶的底（24年1-2月）并不是同步的。海胶到底能涨到多少，我不知道，需要跟踪上面的数据和基本面发展，时间或者目标到了，卖出就好了。之前写过一篇文章《天下没有新鲜事，一切都是周期》，算是勉励自己，资本市场上，每几年抓住一次大机会就可以了，那就是老天爷赏饭吃了。在大周期的底部，找好你看的懂的标的，不加杠杆（不要融资加杠杆，不要抵押房产借贷），使用短期用不到的钱（不要占用公司做生意周转的钱，生活的钱，救命的钱等等），大仓位上满，等2-3年周期走完，收获回家。
稻城亚丁 - 仙乃日