CTA策略,为何一枝独秀?

孤独的优秀者

从大类资产配置的角度看,CTA策略不“合群”,和股票、债券、套利、宏观、事件驱动等大类策略都玩不到一起。

但是,够优秀!

下表中的管理期货对应CTA策略,不管股市牛熊,每年都取得了正收益,只有低风险的债券策略可以做到这点。

国内某头部机构的CTA产品为例,2015年底到现在,年化收益率16.1%(红色曲线),同期沪深300的年化收益率仅有1.71%(蓝色曲线),可以看到,在2015年熊市、2018年贸易战、疫情阶段,CTA策略都走出了明显的独立行情,其它时间,也在稳稳的增长!赚钱效应堪比许多固收+之类的基金,配置的性价比很高。

优秀的背后

CTA策略主要专注于能源、化工、农产品等大宗商品及金融期货的投资,主要包含趋势策略、均值回归、期现套利、多品种套利、多因子模型、机器学习等细分策略,时间维度上分为高频(日内或1-2天)、中频(周)、低频(周以上维度)策略。

趋势策略是CTA策略的主流,不管上涨或者下跌的趋势,都是赚钱的大好机会,怕的是急涨急跌或者震荡的行情,前者会使模型钝化,根本反应不过来,后者会导致策略频繁止盈止损,多交手续费。

CTA策略总体上来说有3大特色:

1   策略丰富,CTA策略并不是单一的某个策略,而是覆盖几十个期货品种,短中长周期,6大子策略体系的策略组。

2   低相关性:各子策略之间的相关性较低,能够适应不同的市场环境,多维度创造超额收益。

3   趋势策略为主:趋势策略可以承载大资金,日内高频策略对市场冲击较大,手续费高,规模一般做不大。

接下来聊聊这个问题

如何筛选优秀的CTA管理人?

我认为3点需要关注:

第一   至少3年以上的实盘稳定业绩,可以很大程度上避免运气的成分,我们希望选到有成熟投资体系的管理人。

第二   回撤控制的要好,期货本就是杠杆交易,目前经典的结构是30%的保证金+70%跌的现金类或者其它策略。如果加杠杆做,收益或许很高,但是期货杠杆的威力你知道的,一把双刃剑,这个要特别关注。

第三   团队强大,策略迭代更新快。简而言之,源头活水很重要,还要保证水的质量,才能长盛不衰。

今天的分享就到这里,关于CTA策略,你有啥想了解的?

欢迎互动交流!


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全部评论

雪球资管04-10 16:28

大类资产配置中,要重视低相关性的各类策略组合配置$北京斯诺波瑞雪均衡FOF1号A(P001150)$

胡琏04-10 12:04

下跌趋势也可以

塔塔岩石04-10 11:55

初识CTA策略。。。

宾宾有理说04-10 11:49

CTA策略表现好本质原因就是商品价格上涨,一旦脱离这个前提,也就那么回事

虚心的云里金刚宋万04-10 10:09

涨的太少。