CTA策略,不一样的人生路!

CTA策略是啥?

学名叫:“管理期货策略”,其实,没啥深奥的,就是专做商品期货、金融期货等趋势、套利、高频量价的策略,期货是一种衍生品,实行T+0交易,咱们常见的有原油、大豆、PTA等期货品种,当然沪深300中证500对应的金融期货,也包含在CTA策略可投资的范围之内,商品是主流,能占到一半以上。

咱大A的公募基金里面也有跟踪商品期货的基金,如华夏豆粕ETF,最近涨的很生猛,各种原油类基金也算是商品,大部分都是指数类。公募基金里面没有这种主动管理型的期货策略,CTA策略是私募基金常用的主流策略之一。

所以,下面的内容主要分析的是私募基金的相关整体情况。

这类策略有啥不一样?

请看下图

关于CTA策略的对比分析如下,相关数据来自朝阳永续

1   收益高回撤小:CTA精选指数从2014年以来,实现了430%的收益,最大回撤仅有8.72%,股票多头精选实现了265.58%的收益,最大回撤接近CTA策略的4倍,高达33.82%,我们都知道,收益越高越好,回撤越小越好,赚钱才能更舒心快乐,长期来看,CTA策略显然吊打股票多头。

2022年年初以来,私募股票精选类策略平均涨幅-13.83%,大幅下挫,CTA策略逆势实现了7.6%的平均涨幅,最大回撤2.2%,短期来看,CTA策略依然占优。

2   熊市不熊:从上图虚线框几次市场熊市的对比可以看到,CTA策略相比股票策略走出了独立走势,特别是年初到现在以来,完全相反的走势,2018年熊市更是取得了4.17%的绝对收益,很多人把CTA策略在熊市的这种特质,称之为“危机alpha属性”,平时稳,危机时,更能彰显本色。

3   年年取得正收益: 下表中的管理期货策略对应CTA策略,2018年熊市,取得4.17%的绝对收益,2022年以来的这波杀跌,依然表现不俗,相比债券基金、股票市场中性、套利策略的表现更稳定。

数据截止日:2022年3月8号。

4   稀缺配置资产:和股票、债券策略的相关性很低

  上表统计的是近3年的数据。

可以明显看到,CTA策略和股票策略、债券策略、套利策略的相关性仅有0.2481、0.2045和0.3441,最大值为1,如果在一个组合中配置了CTA策略,可以有效的分散风险,提高组合的性价比。

某知名CTA私募机构曾经做过一个统计,从2014年到2018年8月,沪深300加入CTA策略以后的组合(下图蓝色净值曲线),相比沪深300, 年化收益率从13.37%提升到了23.23%,波动率从25.95%下降到了16.1%,夏普比率提高了近2倍。

总结来说:

1    CTA策略是大类资产配置必不可少的一个选择,和股票、债券类策略的相关性较低,能够降低组合风险,提高组合收益。

2   长线收益表现稳定,具备危机中创造超额的属性。

那么,为什么会出现这样的结果呢?

更多精彩内容,且听下回分解!

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全部评论

塔塔岩石04-10 11:57

再识CTA策略

大哥的马甲201904-04 15:08

学习 期货与股市不相关,要看品种

北丐资产配置实战03-27 17:21

并非完全没有关系,商品的周期属性更强些,也会直接和间接影响对应板块行业的上下游

AAAMinato03-27 12:39

数据不值得相信的太多了 不是说不真实 而是很多经营数据看起来很牛的企业 股价巨水 同样的策略 不同的人使用 甚至可以说一人一个效果 数据并不值得迷信 这个策略的数据看起来的确是很猛 但一人用起来一个样 别的策略回测数据也许并不怎么样 但也是一人一个样……

胡琏03-27 11:58

这里模糊了一个牛熊市概念,其实牛熊市是指股票市场,而商品市场本身就和股票市场相关度不高