未来三年中速增长无忧

国内乘用车市场仍有较好增长空间；公司前三客户上海大众/通用/福特2-3年内密集产品更新、扩容、升级，将推动华域旗下公司配套量、价上升；同时，捷豹/路虎、沃尔沃、奔驰、宝马、Jeep加快国产进程，公司作为欧美系配套商将获得新的配套机会。

“后合资”战略转型开启，内饰先行、布局国际市场长期开拓

公司正积极推进“后合资”、国际化战略转型，调整、优化业务组合，集中资源做好核心自主业务及深度合作的合资业务。

公司完全控股延锋后进一步联手江森内饰业务，将成为销售规模、客户资源、区域覆盖、技术水平、盈利能力全面领先的全球汽车内饰龙头，并据此开拓全球、国内市场份额。

公司收购KSPG Alutech 50%股权、出售申雅也是战略转型体现。

我们看好公司的战略转型：多年配套欧美一线品牌铸就很强的产品力和管理能力；立足中国市场为海外开拓提供充足财务/研发资源支撑；从技术复杂度不是太高、已具竞争优势的内饰产品开始拓展国际市场，成功概率较高，也反映了公司稳健的运营风格。

转型对公司影响深远：拓展国际市场、参与全球竞争是汽车制造业崛起的必然要求，也将带来长期持续增长空间；公司内饰业务仅是自主、国际化开拓的第一步，未来将继续通过外部、内部收购扩展业务范围，并最终成长为“自主突出 合资清晰 业务独立”的全球型汽车零部件厂商。
具体分析请参考我们深度报告《迈步后合资、国际化时代》