如何理解4月社融负增长?1.社融净增量-1990亿，大幅低于预期，主要由于政府债发行较慢(净融资-980亿)、表内票据贴现冲量导致表外票据拖累(-4490亿)以及城投化债(企业债同比少增2450亿元)。2.贷款新增7300亿，同比仍多增110亿，略低于预期。结构上票据贴现大增8400亿，同比多增1760亿，意...