作者：陆宝投资 陆小研
《道德经》第73章原文开头：“勇于敢则杀，勇于不敢则活。此两者，或利或害。”意思是勇敢而无所顾忌，则充满凶险；勇于不敢保持谨慎绝不逞强，则可能化险为夷，柔弱地活下去。这两种勇的结果，有的得利，有的受害。
一季度过去了，陆小研和诸位复盘下我们的敢与不敢。
过去这大半年里，陆小研身边非金融行业、身处各实体经济产业的朋友，来咨询经济和股市看法的变多了，可能是疫情放开后，大家发现经济恢复程度低于预期，也可能来自于大家对日常工作生活的微观感受。总之，有不少朋友表示对中国经济和股市都悲观极了。
悲观归悲观，一季度的V形走势却让大家更迷茫了？一月份暴跌的时候，预期果真超级悲观。但二月份的反弹行情，甚至有人又喊牛来了。陆小研们真切感知到了大家的“悲观”，也通过在各地调研感知到了企业现在确实面临不少困难，但其实我们既不乐观也不悲观，我们只是保持专注和耐心。如果大家都特别悲观，我们愿意更乐观，毕竟，这么多年，学会的最靠谱的一句话是“便宜就是硬道理。”用大打折的价格买入优质资产，这是我们理解的价值投资的真谛。
那现在有大打折的优质资产吗？符合风险收益率满足投资回报率的那种？
一季度有色金属大热。这阵子，身边连平时没有穿金戴银习惯的朋友也来灵魂发问，黄金价格又创历史新高了，我们还会继续见证史诗级行情吗？敢情这轮大宗商品要“欲与天公试比高”？
浅谈下我们不成熟的观点，对于大宗商品的投资逻辑，其中隐藏了一个非常重要的专业假设，那就是要去预判这轮降息的时点。大家都敢于预判（包括：去年降、今年降、二季度降、下半年年降、年底降等等）。但我们认为，这个时点无法提前精准预判，因为降息决策并不完全依赖于经济的基本面，而是涉及到当下复杂的国际政治多重博弈。如果去赌降息，一旦预判错误，会带来较大的风险，容易出现较大亏损。比如：去年就有一轮轮的预期炒作美元贬值带来大宗商品涨价，但客观事实并未兑现，被套牢的投资者就比较被动。何况，从大国博弈角度，整体资源类行情起来，并不符合某国降通胀的诉求。所以对于历史新高的黄金，我们肯定不敢追（主打一个怂）。
除了黄金有色，最近在上海更火爆的是豪宅的大热销。相信上海的朋友都被新天地“中海·顺昌玖里”豪宅新盘一天劲销200亿刷新全国纪录的新闻刷爆了。套均4000万的超高层房子，每人只有30秒时间决策要抢哪套房，现场视频令人震撼。新天地的豪宅，在上海有公认的江湖地位。某房产经纪人转述了现场盛况：“想到它不会卖得差，但没想到会卖得这么好。这要还是要用现金付款，得烧坏多少个点钞机啊”，管中窥豹，国内高净值人群的购买力还是杠杠的。乱世黄金盛世房子，两种完全不同的投资逻辑竟然成对出现了。这是多么焦虑又无奈的现象啊。
我们也认可核心城市核心地段优质楼盘房产具备一定的抗通胀且保值金融属性。充分理解人们更焦虑的是当下缺乏稳健的资产配置渠道。但有意思的是，如果大家对经济“极度悲观”，那现在这个位置去抢购历史高位附近的豪宅，把资金都变成固定资产，将来经济真的变差了，一旦有流动性变现需求，价格不跌估计很难兑现吧？？至于租金回报率大家心里都有本账，小研就不提了。那如果大家都是报着房住不炒买入的，是否代表大家其实对未来经济也没那么悲观呢？？
如果将来房价涨，那么证券市场的核心资产应该更有理由涨才对吧？毕竟股票是流动性最好的资产啊。
这也是我们既不乐观也不悲观的核心原因。
一季度让我们最“不敢”的是跟风小作文炒股。近来二级圈身边同行跟着“小作文”炒股，可以说是越来越流行了。只要市场有一个题材发酵，马上会有各个渠道的小作文发出来，抖音、星球、公众号、微信群聊、韭菜公社、微博等等各个渠道都会看到小作文，甚至还加上产业链老师非常频繁的“高质量专家纪要”科普，市场风向就更往这类股票漂移。毕竟，市场现在5000家上市公司，在特定时间内买什么股票，缺的就是关注度，小作文的导流效果极强。
糟糕的是这股潮流已经变成了一种“谁敢谁赚钱”的盈利模式了。我们认为这种模式吃的是粉丝经济的红利，只不过运用了互联网+的元素，这种威力还挺大。小作文策略是挺具有迷惑性的，因为显得“具有基本面”的价值，本质其实类似于“弱现实，强预期”的题材炒作。我们认为这非常可能是披着短期无法证伪的基本面提升变化的外衣，但本质是做着“先信的卖给后信的”的击鼓传花的勾当。眼下只要有几万+粉丝，把流量导到知识星球里，也许短期是真的可以发波横财吧？
陆宝绝不敢赚这些苏州河的勾当的钱，我们每天盘算的都是黄浦江的事情。
经济有其自身的周期规律，既然是周期cycle，就有波峰和波谷，但我们的思维惯性很容易将眼前的困难做线性外推，而刻意忽略掉相反意见。比如近期小米汽车的现象级畅销，其实我们客观公允看待，中国的新能源车是在持续输出且已经进步神速，开始显示了极致性价比的，类似这样头部的优质企业正在成建制地形成和滚雪球中。我们时时刻刻在想的命题，也是伺良机以足够好的价格把这堆企业的小部分股权攥在自己手里。这事，我们敢做。因为买股票就是买企业的发展。优秀的中国公司股权，更是抗通胀的好资产，只要用合适的价格拿到手上，长期是很靠谱的。这些优秀的企业家都还在卷，我们有什么理由悲观躺平呢？
君子谋财，取之有道，踏踏实实挣自己相信的，符合认知体系内的钱。暂时没有机会的时候，就耐心等机会。机会一定会有的。
