$莱斯信息(SH688631)$ $中科星图(SH688568)$ 空管系统：低空经济发展，空管系统先行｜中信证券计算机

空管系统是保障空中交通安全高效发展的核心，在低空经济政策、技术更新迭代的驱动下，空管系统需求量料将进一步扩大，预计2027年低空空管系统的整体建设规模有望达到280-560亿元。当前，海外空管领域公司业务涉及面广，技术成熟，国内市场中莱斯市占率高，多家企业业务涉及空管产业链上下游，应用自身优势拓展低空市场。建议重点关注各企业低空空管领域产品技术发展和相关的投资机会。

空管系统：地面基础＋空中管理，软硬件协同一体化管理。

sqrt { S } + A TM系统。CNS系统包含--空管系统包含C通信、导航以及监视系统，属于外围设施，ATM系统构建信息综合处理平台，为航行过程中的飞行器提供整合后信息，制定流量控制措施，并规划分配方案。

--空管系统产业链较为密集，产业链上游包括通导监设备供应商及数据服务商，整合后的感知数据将提供给中游空管系统开发集成商，他们为下游机场及飞行器运营商提供航行所需相关信息。

政策驱动＋技术迭代，低空经济为行业发展助力。

--在国家及地方政府政策的推动下，低空经济蓬勃发展，低空空域的繁忙程度及监管压力将进一步提升，我们预计到2027年，全国低空空管平台的建设规模有望达到280-560亿元，带来国内空管平台的整体需求大幅提升。

--在空管自动化理念引领下，空管新技术广泛应用，空管系统能力升级，提升产业下游对产品更新迭代的诉求。此外，随着低空经济的发展，如通感一体及数字衍生产品的技术创新将开拓该领域市场。

市场潜力巨大，中外空管公司积极布局低空领域。

--海外空管系统体系自20世纪初起经过多年发展，目前全球空管系统市场规模超过85亿美元。其中Thales作为空管行业资深企业，TopSky-ATC产品覆盖40％全球空域，未来还将致力于应用最新AI与空管系统相融合，为航空安全提供保障。

--国内方面，目前，莱斯信息为国内空管行业领军企业，市占率超过40％（三胜咨询的数据），新晨科技、川大智胜、四川九洲、普天科技、中科星图等国内多家企业也在低空飞行服务及低空空域管理方面积极发展相关产品。

投资策略：随着低空经济的发展，空管系统的市场规模将进一步扩大，相关企业具有良好的投资发展前景，建议关注莱斯信息（低空飞行服务平台）、新晨科技（人影作业低空空域监视及服务平台）、川大智胜（军航低空空域监视）、四川九洲（地空空域管理运行）、普天科技（5G-A通感一体）、中科星图（低空空域数字服务）。