$扬帆新材(SZ300637)$ $容大感光(SZ300576)$ $蓝英装备(SZ300293)$ 近 日 ， 〖 国 家 集 成 电 路 产 业 投 资 基 金 三 期 股 份 有 限 公 司 成 立 〗 ， 该 公 司 由 财 政 部 、 国 开 金 融 有 限 责 任 公 司 、 上 海 国 盛 （ 集 团 ） 有 限 公 司 、 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 、 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 、 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 、 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 等 19 位 股 东 共 同 持 股 。 公 司 〖 主 册 资 本 3 ， 440 亿 元 〗 ， 大 致 符 合 或 路 微 超 出 市 场 预 期 （ 此 前 市 场 预 期 在 3 ， 000 亿 元 左 右 ） 大 基 金 一 期 于 2014 年 9 月 成 立 ， 总 投 资 额 约 1 387 亿 元 ， 目 前 已 经 投 资 完 毕 ， 处 于 有 序 退 出 阶 段 。 投 资 项 目 中 ， 集 成 电 路 制 造 占 67 ％ ， 设 计 占 17 ％ ， 封 测 占 1 0 ％ ， 装 备 材 料 占 6 ％ 。 集 成 电 路 标 的 项 目 包 括 中 芯 国 际 、 长 江 存 储 、 华 虹 半 导 体 、 三 安 光 电 、 士 兰 微 等 ， 设 计 标 的 项 目 包 括 紫 光 展 锐 、 中 兴 微 电 子 、 盛 科 网 络 、 兆 易 创 新 等 ， 封 测 标 的 项 目 包 括 长 电 科 技 、 通 富 微 电 、 华 天 科 技 等 ， 装 备 材 料 标 的 项 目 包 括 北 方 华 创 、 中 微 公 司 等 。 大 基 金 二 期 于 20 19 年 10 月 成 立 ， 主 册 资 本 约 2 ， 041 ． 5 亿 元 ， 目 前 处 于 加 码 布 局 阶 段 ， 与 一 期 相 比 ， 二 期 更 加 关 主 半 导 体 设 备 、 材 料 、 EDA 等 上 游 领 域 ， 剑 指 强 链 补 链 。 截 至 2024 年 3 月 ， 累 计 投 资 金 额 超 过 6 00 亿 元 ， 投 资 的 项 目 标 的 包 括 北 方 华 创 、 中 微 公 司 、 长 川 科 技 、 广 钢 气 体 、 南 大 光 电 、 晶 瑞 电 材 、 中 芯 国 际 、 华 虹 半 导 体 等 。 1 ） 考 虑 到 大 基 金 三 期 的 体 量 ， 我 们 认 为 单 从 投 资 金 额 而 言 ， 集 成 制 造 领 域 或 将 仍 占 最 大 比 例 ， 晶 圆 厂 先 进 工 艺 产 能 依 然 有 扩 张 必 要 性 ； 2 ） 半 导 体 设 备 （ 零 部 件 ） 材 料 、 EDA 等 上 游 环 节 或 将 依 然 是 重 点 方 向 ， 国 产 设 备 （ 零 部 件 ） 、 材 料 、 EDA 的 国 产 替 代 进 入 深 水 区 ， 光 刻 相 关 的 产 业 链 或 成 为 重 中 之 重 ； 3 ） 后 摩 尔 时 代 弯 道 超 车 技 术 或 将 成 大 基 金 关 主 方 向 ， 包 括 但 不 限 于 Ch i p | et 、 HBM 等 建 议 关 注 制 造 、 封 测 、 设 领 域 。 备 、 材 料 、 EDA 等 半 导 体 中 上 游 领 域 。 欢 迎 联 系 中 金 科 技 硬 件 团 队 交 流