$潞安环能(SH601699)$ $山西焦煤(SZ000983)$ 今日煤炭板块强势上涨简要点评20240520：

1、上涨背后基本面因素？

（1）淡季动力煤价格探底较为明确，800元/吨大概率就是上半年低点，超高温天气来袭，迎峰度夏旺季煤价有上涨预期。（2）地产政策加持下，焦煤等黑色系产业链需求预期迎来一定修复。（3）海外突发事件、不稳定性因素加大，有色、能源等大宗品价格上涨，资源品价格有上涨预期。

2、煤价表现的持续性及幅度怎么看？

（1）今日港口动力煤5500大卡 860元/吨 （+3），近期国内动力煤平稳上涨，因素包括：产地货源紧、发运倒挂港口缺现货，前期库存消化多、夏季超高温有提前补库意愿，海外煤炭价格不菲等。动力煤点位低、持续性看好，5-6月动力煤先看到900-950元/吨。（2）焦煤价格安全边际足够高，当前下游焦化及钢厂需求依然向好，地产政策加持下，调整后的焦煤未来仍有上涨空间，上涨幅度看下游盈利情况。

3、标的推荐方向上有什么优先？

（1）Q1业绩正增长的4个标的，全年业绩向好的晋控煤业（现货煤比例提升，市值先看到400e，30+%空间）、新集能源（煤炭热值提升，市值先看到350e，30+%空间）、昊华能源（新矿放量，市值先看到200e，30+%空间）和电投能源（煤炭长协价格上调，电解铝及电力利润提升，市值先看到700-800e，50%空间）；（2）二季度产量或业绩预期环比上升，山煤国际、华阳股份、潞安环能、山西焦煤等山西煤企。