继续说四川教育股的故事。
如果说上一个故事的主题是“股东价值”，那么这个故事的主题就是“杠杆和企业家精神”。
我永远记得，2021年的某个夏天，郫县的一个农家乐，我被深圳2个私募叫到和四川某民办教育龙头吃了个饭。那两个私募一看就是重仓且浮盈了，见了公司管资本市场和IR的人跟舔狗一样。
晚饭变成了一场奇妙的故事会。能做出上市公司的人，大多都是演讲大师。最关键的是，他把老板和自己传奇的经历也讲了进去，增加了这个故事的可信度。令我印象最深的是，老板"财散人聚“的格局，周密地设计了一套利益绑定机制，把所有并购标的的管理团队活力都激发了出来，那种感觉跟我当年看到“海底捞你学不会”的感觉一摸一样，就差没感动了落泪了。
我不是那么好忽悠的人。当年我是进过安利的团队的。在跟安利的团队周旋了一周并搞清楚他们骗人的把戏后，我成功脱身并在骗子那里人间蒸发了。但这一次为啥我信了这个背负了天量负债的教育公司的鬼把戏呢？因为安利那些我觉得很low，资本市场的人都是些高学历，学识渊博，这些都是我们向往的东西。
幸好，一位前辈挽救了我，他只说了一句话：老wang那个样子，像是办学的人吗？他说这话的时候，市场上还没出那个花边新闻。说实话很多男人看到生100个娃这个新闻心里是羡慕的，他干了很多男人想做而做不到的事，足见创始人确实是敢想敢为的枭雄，这种人在顺风的时候真的可以呼风唤雨，不管是在业务层面，还是在资本市场。
公司差不多在最高点发了可转债：
后面的故事就是民办高校的政策趋紧，公司的并购逻辑坍塌了。政策的原因当然是一部分，但在行业明显下行的时候花大价钱买入大股东自己的物业，彻底使得投资者失去了耐心。
今年在投资者的压力下，控股股东意思性地增持了一点股票。而另外一家k12公司的表现显得更加让投资者信服。
当年市场第一次看到他透露出来的演讲的时候，很多投资者都惊叹，这个公司的老板有任正非的气质。
当然，现在看来，任何老板的话都别全信，因为“光环效应”会让成功的男人说什么都显得那么有魅力。听说这可是让价值投资的扛旗者陈光明都亏疼的公司。
昨天听到句特别震撼的话：
什么是爱？爱就是投入时间与金钱，不然都是狗屁。
虽然教育行业经历了生死考验的环境，但公司对股东是不是真爱，是能通过回购和增持的幅度看得出来的：
1、2024H1该公司董事会审议决定维持稳定的派息政策，中期股息金额以报表净利润30%进行派发，2024H1将合计派息约人民币8,824万元。
2、公司自2023年7月宣布回购计划以来，持续回购并累计已斥资约1.1亿港元回购3,799万股，占公司已发行股份数量1.8%。
6月7日，公司再次公告增持：于2024年6月7日，通过集中竞价交易回购20.6万股，回购金额91.12万港元，最低成交价为4.37港元，最高成交价为4.47港元；近30日累计回购35.6万股，累计回购金额160.87万港元。
3、老板从2021年以来连续增持，金额超过4000万元：
公司的图形也走出了与其它教育股不同的图形：
现在投资者更加理性了，真的对我好，就要看到真金白银的回购和分红，不然都是PUA。
总不能一直像股东和银行要钱，从来没见过回头钱的，那真是骗子。
尽管如此，在别人邀请我去该公司调研的时候，我还是婉拒了。还是那句话：该知道的，随便翻翻论坛就知道了；不该知道的，你去调研怎么问都问不出来。
懒得去跟卖方和公司勾兑，主动保持距离。做金融的要明白自己的定位，别幻想什么社会地位。信息点减少了，剩余的信息点赋予更大的权重，反而让自己没有信息焦虑了。
理解股价的变化更多是估值的变化，比天天卷景气度更有效，很多时候图形就是我们理解市场最直接有效的方法。
从图形上来说，这个图是我偏好的，经历了生死，股价跌的时间和幅度都充分，行业环境有变化，且公司质地在行业下行中进一步得到检验，图形重新走入上行通道。