$华大基因(SZ300676)$

揭秘华大基因财报！这名字已经听过千百次，可是，你真的了解它吗？！

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点评：这是一篇对华大基因深入分析的好文，尽管部分细节还待商榷和进一步的深入研究。一些所谓的“价值投资者”在对行业背景未进行深入研究的情况下，仅就华大基因的财报数据作财务分析和估值，得出的结论是非常偏颇的。没有对行业的深入研究，很容易一叶障目，看不到华大基因的价值。

该文及相关评论中一些重要观点非常认同：

1.要看未来肿瘤基因检测领域的市场变化，目前国内还未规范化，未来一旦像无创产筛这样规范化，市场空间会大增。

2.对于华大基因这样的公司，研究下来是典型的“成长逻辑”，而非基于对成熟公司的“价值逻辑”。为什么这么说，因为成长逻辑，是公司处于快速变化中，未来的重大事项（比如自研二代测序仪、三代测序仪布局、下游渠道网络扩张、肿瘤检测等），都是属于基本面变化的重大节点，一旦这样的变化发生，可能会从根本上改写财报的资产结构和业绩体量。所以对成长型公司，往往对未来的预判，要跳出现有财务报表数据的窠臼。

3.也就是说，对于华大基因来说，用现有财务数据去做估值，估出来的数据只能提供一些参考价值，而难以将未来可能发生的基本面重大变化考虑进去。所以，对这类成长型公司，要么用可比公司法估值，要么采用未来市场空间，大致预估其能够占据的市场份额。

4.华大是一个好公司，毋庸置疑。目前来看，用PE PB TTM PEG怎么估值，都是高估的。左侧的随便去接盘。