泸州老窖的主要投资逻辑小结

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1 、一物两面:行业过剩,股价低廉   2012 年全国白酒累计产量已超过 1100 万升,达 1153.16 万千升。扣除重复计算(部分酒企产量包括外购基酒,导致购售两端重复计算)、部分产量留存做年份酒以及自然损耗等部分的数量,实际销量可能低于 ... 网页链接

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2013-06-03 16:54

泸州老窖是好酒,老百姓喝得起的好酒!大家都是浓香,在产业走向回归的时候就看谁没有泡沫了,而泸州老窖推出的系列中端酒性价比就很高

2013-05-14 14:41

另外,还有一点

老窖池最实际用处是什么?

作为古董陈列当作历史,

还是用来酿酒?

2013-05-14 14:35

站在泸酒的角度看白酒行业

这是我看完楼主博文后的一点体会

2013-05-14 14:27

“相比较于茅台和五粮液,泸州老窖有一个最强大的腰部,酒质最高的腰部、腰部毛利占比达到41.5%,远大于中低端占比仅8%的茅台和五粮液。”

以上是楼主的结论之一,

我不是很认同,楼主真的有点太低估了五粮的腰部(金六福这样的模式先不说)

光是基酒外销这一块,五粮就已经移了一部分到水下。

至于中低端这一块,究竟是五粮亲自操刀还是与业内专业队伍共同开挖共享劳动成果,我想五粮还处于思考阶段。

1)五粮液的产量的10%的酒做成高端酒五粮液,泸州老窖仅有2.5%的酒做高端酒国窖1573,并且全部是100年以上老窖产的酒,所以他的产量是有限的(不超过3000吨每年)。其余的12.5%做的是次高端和中端酒。也就是说,泸州老窖把很大一部分可以做五粮液的酒用来做次高端、中端酒,酒的性价比最高。

2)五粮液的高端酒毛利润低于贵州茅台,低端酒毛利率低于泸州老窖(只有一半),从这点看,五粮液的关联交易还没有解决。集团负责包装、物流等很大一部分业务,不是市场定价的。

3)贵州茅台和五粮液,中低端酒的毛利占比只有8%,未来3年,即使他们再发力,也基本可以忽略不计。并且,贵州茅台存在集团同业竞争的问题,在股份公司,有没有真心想做中低端酒?酱香型的特性做中低端优势也不大(浓香型取酒方式决定在生产高端酒的同时会有很大一部分中低端酒)。

@cq风筝 兄,想听听你对以上几点的看法

2013-05-14 14:12

关于博文中所说“以泸州老窖为例,占行业老窖池90%的1619口百年老窖池,是无法复制的稀缺资源”

求证一下@cq风筝

2013-05-14 08:28

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