回复@慢投ZI: 关于第二点，其实他的意思是合理市盈率就是你的机会成本，对于大部分人来说，机会成本就是国债利率或者存款利率，尽管日本是零利率，但是不代表日本的投资者的机会成本为0，不同情境要分别看待//@慢投ZI:回复@小巴blue:我是唐粉哈，不是唐黑，我认可他的企业分析能力，但我有几点明显不同意老唐的地方，
1. 更合理的估值方式是计算回本时间，比如茅台现在买入回本时间大概在10～12年之间，而不是估算三年后业绩*合理市盈率，回本时间的计算要求估算十年后的自由现金流，而且与合理市盈率的取值无关
2. 我不太认可合理市盈率就是1/当下国债长期利率，比如日本0利率，怎么算？
3. 业绩是很难预测的，尤其短期预测是很不理性的，当然茅台除外哈
为啥我不同意唐朝这些点，因为这几点，从数学上，基于“买股票就是买未来自由现金流折现”这个投资公理，推导不出来，而且和常识还有点冲突。