兄台的误解好像不少，我再稍微解释一下吧。

首先我没有认为格力的汇兑损益是造成扣非净利润大幅波动的唯一或绝对主要原因，这只是影响之一，但有关影响不是如兄台所说的非显著影响因素，因此分析时不能忽略。

其次，兄台所讲的“营业收入增长26亿，而营业成本只增长5亿，由此一项就增加利润21亿”，这对净利润和扣非净利润的影响方向与幅度是一致的，换句话说，就是净利润和扣非净利润会因此同样增加25亿元，所以不能解释为什么扣非净利润波动幅度会大于净利润的波动幅度。

第三，顺着兄台的逻辑，2014年一季度格力电器的总营收增加了27亿元，同比增加了11%。但同期总营业成本却只是增加了2亿元，同比增加了仅1%，因此同期的营业利润增加额为25亿元，同比增加近200%，这和同期格力电器的扣非净利润增长率185.07%非常接近。但这25亿元增长里面其实是包括了对应当期7亿元的非经常性损失的经常性损益项目 (当中部分会包括汇兑收益、出口外销业务盈利和外币借款等等影响因素)，由于在计算扣非净利润时，这些相关部分的经常性损益项目的收益会降低营业成本或增加营业收入，而套保对冲的损失又会被回拨，因此会导致营业成本的降低并增加营业利润，所以才会造成当期扣非净利润增长率达185.07%，而同期净利润增长率只为68.86%。

兄台可能觉得汇兑损益对一季度整体的盈利影响不大，但其实不是这样的。格力电器2014年一季度的净利润为20多亿元，几亿元的汇兑损益对其影响会很大，而且如果前期的汇兑损益方向不同，则其对扣非净利润变动幅度的影响将会更大。假设某公司在2013年一季度的汇兑损失是5亿元，在计算扣非净利润时这将会增加总营业成本5亿元，而其对应套保产生的收益则会被当成非经常性项目而在计算时被剔除，由此会导致营业利润减少5亿元；到了2014年一季度，汇率走势逆转，公司同期的是汇兑收益5亿元，而在计算扣非净利润时这将会减少了总营业成本5亿元，而其对应套保产生的损失则会被当成非经常性项目而在计算时被剔除，由此会导致营业利润增加5亿元；假设公司这两年一季度的净利润一样为20亿元，那2013年一季度公司的扣非净利润会为15亿元(5亿元的套保收益被剔除)，而2014年一季度公司的扣非净利润会为25亿元(5亿元的套保损失被回拨)，在净利润没有变化的情况下，公司的扣非净利润将会大幅度波动。

最后，主题里的文章主题之一是探讨为什么有时候格力电器的净利润变动方向和幅度会和扣非净利润的变动方向和幅度不同。兄台所说的因素都是对净利润和扣非净利润的产生相同影响的因素，不会导致两者产生背离或严重偏离，所以兄台还是再想想吧。

@Salander @西瓜胖胖 @湘沩山水  $格力电器(SZ000651)$