回复@远虑近忧: 兄台请看 $格力电器(SZ000651)$ 的年报，在衍生品投资情况中已经有明确的说法，该业务的目标之一就是实现外汇资产的保值增值，所以套期保值业务涵盖范围应该包括存公司的存量外币资产。其次，格力对出口业务收入和存量外币资产的套期保值操作是用远期外汇合约，造成报表上的非经常性损益的是相关远期合约的公允价值变动而不是实现损益，公司并不需要每月或每季度与交易对手方进行现金交割。另外，格力对原材料价格波动有其它的套期保值操作，而且格力的原材料供应商应该以国内的供应商为主，格力电器主要采用赊购的采购方式，货款支付时采用银行承兑汇票或现金支付方式，并不需要用外汇结算。

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格力电器2014年报-投资状况分析-衍生品投资情况

公司利用银行金融工具，开展了外汇资金交易业务，以规避汇率和利率波动风险，减少外汇负债及进行成本锁定，实现外汇资产的保值增值。公司期货套期保值业务及外汇资金交易业务均不得进行投机交易，坚持谨慎稳健操作原则。对于套期保值业务，严格限定套期保值的数量不得超过实际现货交易的数量，期货持仓量应不超过套期保值的现货量，并实施止损机制。对于外汇资金业务，公司通过对外汇汇率的走势进行研判并通过合约锁定结汇汇率，有效防范市场风险。

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格力电器供应商资金链条：格力电器主要采用赊购的采购方式，货款支付时采用银行承兑汇票或现金支付方式。由于原材料供应市场的完全竞争，加之格力电器合理价格、规模采购、持续采购、良好付款信誉，使得公司在货款支付条件和支付期限上优于行业内其他公司。应付账款和应付票据均为无息债务，该等债务余额虽然较大，但一定程度上减少了公司对其他付息债务的需求，降低了公司的财务成本。//@远虑近忧:回复@偉學士:我完全理解你的意思。我们的认识差异来源于对套保本身操作方式认识的不同。按你的理解方式，按你回复中的例子，损失了100万存量资产汇兑，假设购买合约花1万，银行套保合约补给格力100万作为格力收益达到对冲目的。但如果汇率反向波动，格力资产汇兑时会增加100万，是不是需要在花钱购买了合约后，再另外补给银行100万现金，以保证自己资产不增加而保持稳定呢？说简单点就演变成了每个季度格力计算一下自己的资产额变动然后去银行互相找补。这样的处理方式和常识有所冲突吧？我认为套保的真正作用部分在于需要进行真实汇兑操作的部分，针对变量而非存量，存量存款和现金是经营时长期存在一定规模的，并通过真实的出口和采购的相关汇兑活动有所波动。格力每年总原材料采购额可能远超你所说的限额，但事实操作时无需一次性购买全年原料，分批购买时所给套保合约上限完全够用。另外，按你文中理解方式，格力的存量资产部分损益无论在总利润表中还是扣非具体项中都应该完全抵消而不会反应出具体数额，出口业务部分套保才能因未抵消反应在非经常项中体现出具体数额。但去年一季报的巨大套保波动是格力本身一个季度的出口规模所能带来的吗？汇率波动幅度一直以来也并不巨大吧？所以我更倾向认为是原材料订单的巨大套保数额带来这一波动，而波动总额是由不同时间段一次次订单各自损益逐步累加得到的。综上，你认为格力的非经损益是出口业务和存量资产，而我认为是出口业务和原材料采购。